五号标胶库存处于低水平 天胶又一头铜牛出现

　　上海金鹏 王伟波

　　新年伊始，在供应短缺的压力下，全球天胶价格节节走高，沪胶期货行情更是以稳健的方式继续牛市步伐，创10年新高。在泰国主产区南部因天气因素持续停割的利多背景下，同时国内国产五号标胶库存处于低水平状态下，内外联动推动本周沪胶再度逼近19000元/吨大关。这预示着第一季度天胶将继续去年的牛市步伐，不断向上拓展空间。

　　泰国供给仍未恢复正常

　　此前市场一度预期泰国主产区今年1月中旬恢复正常供应，但是新年后，以合艾为中心包括贸易中心普吉和主要港口宋卡在内的三线一片的南部区域，维持时断时续的雷雨天气，使得目前南部依然未正常恢复开割。如果按照南部每天1万吨的产胶数量，去年12月份泰国减产30万吨，如果1月份南部仍然无法正常割胶，那2006年割胶旺季的时间也将越来越短。尽管从三大中央市场的原料成交来看，进入1月份之后苏拉塔尼一带的中东部地区已逐渐恢复割胶，但是整体产量相对有限，到2月下旬整个泰国包括东南亚都将陆续停割，那2006年割胶旺季将至少减产30万吨，这还是一个比较保守的数据。

　　2005年割胶旺季的干旱天气，曾导致泰国减产15%，那今年持续的降雨将导致2006年第一季度减产，具体的数量仍需要停割之际进行评估。目前，从泰国反馈回的信息显示，由于洪水浸泡，部分橡胶树已开始根部腐烂，这对橡胶的杀伤力将是极其严重的，不仅会导致今年橡胶减产，而且会对后续割胶产生负面影响。

　　国际采购开始升温

　　国际市场的减产使得预期中的季节性回调行情难以成立，进入1月份后，国际市场采购热度开始慢慢升温，欧美以及日本用胶企业开始陆续回到市场中，而中国买盘的大规模采购也拉开序幕。

　　鉴于泰国橡胶报价高企，中国买盘近期主要从印尼、

马来西亚大规模进口天然橡胶，主要是以复合胶的形式进口20号标胶。国内轮胎企业的库存目前也正处于地量水平，笔者了解到，由于无法采购到价格相对便宜的橡胶，一些中小型企业干脆在1月份停产过春节。但是春节后这些企业将面临两个选择：要么继续停产，要么开工高价采购原料。而一些无法停产的大型轮胎企业春节前的采购还是非常谨慎，几乎是用一点买一点，鲜见大手笔进货，而相反国际买家则更加豪放一些，元旦之后频频出手，不仅将泰国高价胶一扫而空，而且继续以比较高的价格与泰国供应商继续签定远期合同。截止周三，泰国RSS3报价已经达到1800美元/吨。春节后，一旦中国买盘集中出现的话，那对国际胶价将继续起到推波助澜的作用，本来已经处于供应短缺的状态下的国际市场，有望在春节后走出一轮创历史纪录的行情，那就是上冲2000美元/吨。

　　国内现货节节攀升

　　国内产区，现货胶价上涨的热情丝毫不亚于期货市场。海南现货自17500元/吨重新启动之后，与期货行情上涨形成联动效应，已连续多个交易日挂单全部成交，价格节节攀升。截止1月10日海南现货产区报价已经达到18200元/吨，而云南现货也逼近这一价位。库存危机在国内市场正在形成，按照月需求16万吨的保守估计，今年1-4月份的需求达到64万吨，而国产标胶库存只有6万吨，这58万吨的缺口是否能够得到满足将是一个非常突出的问题。一些进口贸易商甚至预言，春节到4月份，天然橡胶市场将不再是价格的问题，极有可能形成现货供应断档，那目前的期货行情也将会像近期飙升的期铜一样，上演狂飙行情，高点是20000元、22000元、还是25000元，将难以预测。

　　总之，在缺货的背景下，天胶市场正在酝酿一场价格暴涨风暴，需求保持平稳供应却呈现危机，预计2006年第一季度，价格波动具有相当弹性的天胶市场正在酝酿一次改写历史价格定位的行情。