受供应紧张刺激油价企稳回升 沪胶期货再创新高

　　格林期货 李冬梅

　　周一沪胶主力盘中创出历史新高，除受供应紧张刺激外，油价企稳回升，对其突破前期的震荡区域直至创出新高至关重要。

　　沪胶突破盘整

　　在去年11月至12月初的大部分时间内，沪胶保持在17000元附近震荡，而实际上当时橡胶市场的供需情况与现在相差无几，泰国南部的降雨影响割胶，国内库存处于低位，而且即将进入停割期，但此时段油价低迷，沪胶上下两难，保持震荡走势，也是合乎情理。然而油价在回落至56美元附近之后企稳反弹，给胶价带来生机，沪胶与日胶纷纷突破盘整区域，向上拉升。沪胶涨幅高达7.1%，油价此波反弹的涨幅为8.76%。此后至12月中旬，油价再度回落6.69%，日胶同步跟随走低，但沪胶却表现得较为坚挺，初期跟随小幅回落之后，逐步走升，随着油价在58美元附近企稳，沪胶也站稳于万八之上。并随着油价的走升，再度创造新高。

　　前期，由于油价走低，合成胶价也跟随滑落，并一度成为天然橡胶价格上涨的主要阻力，因为二者之间具有很强替代性。随着油价大涨，合成胶价也是水涨船高，为沪胶扫平了障碍。

　　慎防沪胶回落

　　油价虽然再度启动上涨态势，但毕竟连续两年多的超级牛市将不会简单续演，笔者分析其近期走势将会比较复杂。美国冬季取暖油的消费，由于天气温暖，始终没有有效启动，这也是油价前期回落的重要原因。但根据美国

能源部数据，汽油消费出现反季节旺盛局面，并且其库存水平仍低于平均状态，因此，

汽油价格成为油价领涨者，油价再度走高。加上伊朗核问题大有升温迹象，油价有进一步走高动能。但不能忽略，原油库存处于6年高位，因此油价仍不乏回落机会，而基金在原油及油品期货上的持仓，在逐步增持多单，这将限制油价跌幅。因此油价后市将会使总体上涨，但将会出现反复试探的过程。而目前的油价水平已经算是较高区间，上方面临65美元的压力，短期可能会有一定幅度的调整出现。

　　前期沪胶走势较日胶强悍，吸引了很多投资者的关注，但国内春节将至，资金有离场要求。而沪胶目前的持仓较小，缺少新资金助推，胶价上涨恐怕基础不稳。因上周五原油再度走高，沪胶周一向万九冲击，但高位抛压较重。随着资金在节前的逐步退场，加上泰国与印尼近期雨水减少割胶逐步恢复的利空因素，预计沪胶短期难以持续保持万九之上。因此建议波段投资者可以适当兑现多单利润，尤其高位多单，慎防胶价近期回落。但由于橡胶市场供需偏紧的状态大有愈演愈烈之势，仍可保留部分多单继续持有，以博取更大利润。