割胶受阻引发供应危机 沪胶期货震荡中酝酿突破

　　东华期货 王芙蓉

　　受贵金属强劲上扬推动，近日沪胶宽幅震荡，主力RU0603已连续两日站稳18000元整数关口，且底部在逐步抬高。结合周线观察，近期沪胶正酝酿一轮较强上涨行情，后市突破在即。

　　割胶受阻引发供应危机众所周知，12月份是传统的割胶旺季，但由于主产国泰国南部遭遇持续降雨使得割胶工作严重受阻。目前洪水肆虐仍未结束，在最近一场袭击泰国和马来西亚的大洪水中，总计死亡人数已经达到35人，胶市正面临着旺季停产的尴尬格局。目前国际3号烟胶的现货报价在1700美元以上，现货市场供应紧张的局面已不可避免，并逐步向消费市场蔓延。即使近日涝情有所缓解，恢复割胶也至少要等到1月中旬左右，可以预见的是，2006年第一季度的产量将受到重大影响，届时短期供应若不能满足新一轮需求的增长，全球天然橡胶市场供应危机将一触即发。

　　东京胶有望再度走高

　　作为全球天然橡胶市场的龙头市场，东京期胶市场(TOCOM)在过去一周内，其价格经历了从跌幅高达16－19日元/公斤到再度以涨停方式回升。目前虽涨势有所趋缓，但其近期暴涨暴跌的走势已成为市场关注热点，其波动频繁及投机氛围浓厚的金融特性与欧美基金积极介入密不可分。从盘面可察，自2005年年初东京工业品交易所由静盘改为动盘之后，一年来基金在日胶期货市场一直以做多为主基调。前期由于

汇率市场日元升值一度引发东京胶的暴跌行情，而后基金则依托全球主产国天然橡胶现货供应紧张的大背景进行疯狂的报复性反弹，后市若基本面得不到改观，则东京期胶经过本轮深幅度调整之后，仍有继续上创新高潜力。

　　消费增长趋势仍将延续

　　据国际合成橡胶生产者协会预测，2000－2005年全球橡胶消费增长率为2.6％，到2005年全球橡胶总消费量将达到1741.6万吨。其中合成橡胶消费增长率预计为3.5％，到2005年消费量为941.5万吨。上周召开的中国合成橡胶工业协会第十七次行业年会提出，今后合成胶在我国国内市场占有率将提高到65％～70％从我国汽车、轮胎工业及其它橡胶加工业的发展情况来看，预计2005年我国将新增适应轮胎子午化发展需要的合成胶——子午胎产能7000万条，而国家正在实施的三峡工程、南水北调工程、西气东输工程及

北京奥运会等将给工程胎及各种胶管、胶带带来巨大潜在市场。此外，制鞋及其它橡胶制品应用领域对高性能的丁苯橡胶的需求量也将有较大增长，预计2005年丁苯橡胶需求量将达到63万－64万吨，年均增长率在5％以上。因此，未来胶市整体消费仍将以增长为主基调。当然，由于近期国内外相继开始的节日效应，特别是中国企业即将面临元旦及春节的长假，部分轮胎企业已减缓了采购步伐，备货不积极使得短期内现货价格缺乏进一步的推动力，将成为制约后市胶价上扬的最大阻力。总的看来，目前沪胶期货市场走势较为稳健，K线图上显示其整体震荡上行的格局仍未发生改变。后市RU0603合约若能有效站稳18000元/吨，则在停割危机的大环境支持下，胶价有望再度展开一轮强势上扬行情。