禽流感疫情缓解 大豆和豆粕期货展开报复性反弹

　　东华期货 陶金峰

　　受禽流感疫情压力减轻和玉米等相关品种提前反弹所鼓舞，12月份初至今，大豆和豆粕期货展开了报复性超跌反弹。

　　据相关报道，12月5日开始，国内先后有8处禽流感疫区解除封锁，9日至今国内尚无 新发禽流感疫情和人感染禽流感病例，这极大地鼓舞了国内外大豆、豆粕的上涨热情。

　　前期，由于受到禽流感疫情扩散影响，国内家禽养殖业受重创，再加上同期生猪产品价格下跌，累及市场对豆粕等饲料原料的消费。据农业部13日公布的报告显示，11月份，商品代蛋雏鸡和肉雏鸡每只分别为1.83元和1.42元，环比分别下降17.9％和24.9％，同比分别下降12.9％和31.4％；活鸡平均价格为9.49元，环比下降10.8％，同比下降12.6％。11月份，全国仔猪、活猪和猪肉平均价格分别为每公斤8.83元、6.75元和11.87元，环比分别下降11.9％、3.3％和3.8％，同比分别下降37.5％、23.9％和18％。由于家禽和生猪占到豆粕饲料消费比例的80％左右，导致豆粕销售大减，价格大幅回落。11月份，全国豆粕平均价格为2.75元，环比下降3.2％，同比下降4.8％。

　　截至12月13日，全国已连续15天未接到新发疑似高致病性

禽流感疫情报告。目前，已有23个疫区解除封锁，中防控禽流感工作取得初步成效。相对生猪而言，家禽养殖周期短，针对国内禽流感疫情缓解，加上近期国家陆续出台了一系列对家禽养殖业的扶持政策，饲料企业开始增加采购，填补前期大幅降低的库存，而且元旦和春节消费高峰即将来临，也在一定程度上增加了对豆粕的需求。目前，国内部分地区货源不足，豆粕价格继续上扬，到12月14日，江苏张家港豆粕成交价为2420元/吨，较本月初上涨了160元/吨，涨幅达7％左右。需要注意的是，近期国内禽流感疫情缓解，并不意味着禽流感疫情已完全排除。实际上，近日国际禽流感疫情仍此起彼伏；冬春季节为禽流感疫情高发季节；全国60％家禽散养，管理粗放，防疫难度大；“两节”期间，活畜活禽长途调运销售频繁，容易造成疫情跨区域传播，防控形势不宜过分乐观。从这个意义上来说，目前的豆粕和大豆的上涨只是前期的超跌反弹，一旦国内禽流感疫情死灰复燃，反弹有可能随时夭折。

　　近期国内大豆和豆粕期货价格的反弹，还受到玉米提前反弹和美豆上涨的影响。近期，国家发放了400万吨玉米出口配额，增加了玉米

出口退税和补贴，提供收购贷款支持，加强对家禽养殖业的扶持力度，再加上玉米工业消费的增长，玉米期货从11月下旬开始止跌反弹，由于豆粕与玉米具有比较密切的比价效应，为豆粕和大豆随后的反弹打下了伏笔。

　　12月8日公布的截至12月1日美国当周农作物出口销售报告对美豆反弹构成支撑，美国2005/06年度大豆当周出口销售净增95.21万吨，新销售96.56万吨。美国2005/06年度豆粕当周出口销售净增27.24万吨，新销售28.01万吨。但是12日公布的USDA大豆出口检验周报低于市场预期，显示美豆反弹基础尚显勉强。当周美国2005－06市场年度大豆出口检验量为1660.1万蒲式耳，低于市场预测的2200－2700万蒲式耳区间。与此相比，前一周为3486万蒲式耳，去年同期为2579.8万蒲式耳。

　　另外，上周五美国农业部公布的12月份供需报告，似乎有意淡化禽流感对大豆消费的不利影响，这实际上明为利空、实藏利多。面对禽流感的打击，美国农业部仅仅将大豆的全球用量调低了71万吨，从216.14百万吨下调到215.43百万吨。在出口方面，美国将自己的出口量调低了150万吨，但提高了巴西的大豆出口量100万吨，全球总出口量只比上个月减少了47万吨。对于其他国家的供需平衡预测，美国农业部没有做任何改变。如果后期全球禽流感疫情能够好转，则无疑将可能为后期市场炒作南美天气留下更多的想象空间。

　　从走势来看，连豆、豆粕期货价格在下跌到年初低点平台附近，遇到了较强的技术支撑，随后爆发了技术性超跌反弹，但中长线弱势格局并未改变，目前反弹到60日均线处遇到一定阻力，后市虽有继续反弹惯性，但A0605在2800附近、M0605在2400附近的阻力较强，如果市场缺乏新的利多因素支持，后市有可能重新展开弱势整理。