能源金属涨价推升SCI指数 农产品总体仍较疲弱

　　金牛期货 杨文年

　　11月底以来，期货市场风起云涌。燃料油、铜、铝等能源、金属价格大幅飙升，带动SCI指数摆脱前期的颓势，呈现快速反弹。

　　近期，在国内期货市场最为夺目的当属铜和铝。沪铜市场在国储抛铜及国际投资基 金逼仓等多空博弈行为的影响下，出现了大幅度的震荡走势。前期沉寂多日的期铝市场，由于其价格与铜价之间的差额不断扩大，致使铜与铝之间的价格差难以合理反映社会的使用效能，期铝的市场价格终于在上调氧化铝价格诱因的影响下出现了爆发性的上涨行情。

　　随着北半球进入冬季，国际市场上取暖油的需求大幅增加，由于市场对冬季原油的供给能否持续出现担忧，国际

原油期货价格自11月底以来连续大幅上涨，上海期货市场燃料油价格也呈现强劲的上升势头。另外，今年以来国际橡胶需求增幅较大，这使得国际橡胶库存处于市场公认的警戒水平以下，加上油价上涨的影响，沪胶价格近期也摆脱了前期的盘整态势而突破上涨。

　　农产品期货市场价格总体仍较疲弱。大豆市场在美国产量增加及禽流感因素的影响下，呈持续低迷的走势。近期，农产品期货价格的下跌势头有所企稳。谷类市场近期在玉米领涨的情况下，小麦市场价格也改变了前期的弱势格局，出现企稳反弹走势。如果

能源价格继续走强，其对农产品的影响也将会逐步增加，这正是业内有关人士对后期的通胀压力有所担忧的主要原因。

　　纵观近期SCI指数的走势可以看出，原材料价格的走强是指数上涨的主要推动力，其主要原因来自于国内投资需求的持续旺盛。据统计数字显示，今年前十个月国内固定资产投资同比增幅达27.6%，依然处于较高水平。

　　从近日闭幕的中央经济工作会议上我们了解到，政府正致力于在新的五年规划期间把扩大消费置于重要的战略位置，努力调整投资与消费的关系，改变一直以来过度依赖“投资马车”对经济拉动的增长模式。从市场的长期运行态势看，政府对投资与消费的调整将会对原材料与农产品价格产生影响。农产品价格在经过了较长时间的低迷期以后将有望平稳回升；工业原材料市场由于其价格处于高位，市场的调节机制将会对供需关系产生影响，而政府的调控措施也将会影响到原材料市场的需求。因此，SCI指数将会在农产品与工业原材料价格的波动中趋于相对平稳。