连豆跌势未尽多头信心不足 后市仍存创新低可能

　　张宏明

　　自6月20日以来，连豆挟各种重大利空题材一路震荡下跌，期间虽有浙系资金在2850一带入市抄底，但未获成功，期价在禽流感持续扩散的打击下再下一城，主力605合约最低已跌至2505点，整体跌幅高达797点，因此无论是下跌的持续时间，还是下跌的幅度都已超出了很多人的预期。虽然上周美国中西部地区迎来了入冬后的第一场雪，对大豆的运输有一些 影响，CBOT黄豆破位之后下跌乏力，于是看涨之声又起，但是连豆似乎跌势未尽，多头信心不足，期价反弹乏力，后市仍然存在创新低的可能。

　　近期大豆市场利多题材仍然匮乏，多头被动局面难以改观。目前，虽然连豆已跌回年初的超级底部区域，理论上有较强的支撑，但就连豆上周的表现看，多方阵营仍然缺乏凝聚力，主要还是因为近期不太可能出现重大利多题材，虽然偶有诸如暴风雪问题也被市场所忽略，因为市场仍处于积弱难返的跌势之中。近几年来，能引起国际国内大豆市场期现价格单边上涨的主要原因都是全球大豆主产区天气干旱问题，干旱问题不仅自身具有非人力所能及的持续性，对大豆产量也会造成人所共知的伤害，因此干旱问题始终是多头最具杀伤力的武器。

　　目前，中、美两国正处于新豆上市高峰期，天气对产量没有影响；最有可能产生影响的是南美大豆主产区，但是目前南美大豆主产区天气状况良好，未见有干旱迹象，加上阿根廷2005/06年度大豆播种面积将达到创纪录的1511万公顷，更加重了多头的担忧。更令多头担忧的是

禽流感持续扩散对全球大豆需求造成的持续性萎缩，从美国新豆出口状况相当不理想就可见事态之严重。截止11月24日，美国2005-06年度大豆累计销售量为1149.07万吨，低于去年同期的1613.08万吨水平；中国累计购买美国新大豆453.25万吨，去年同期为674.28万吨。因此从已知的基本面来看，全球大豆市场供大于求的状况短期内难以改变，多头仍然无计可施。

　　8月中旬开始，浙系资金大举介入连豆，积极抄底，期价两度反弹至2900点一线，但最终都以失败告终，被迫大规模撤退。与此同时，在CBOT黄豆市场，基金也全面倒向了空头阵营。从基金动向看，他们仍然对全球大豆市场供大于求状况的可持续性持肯定的看法，对CBOT黄豆后期走势仍不乐观。

　　综上所述，从当前已知的基本面、资金面上看，连豆的跌势并没有发生任何改变，即使短期内期价会有所反弹，并不妨碍大豆潜在供大于求状况的继续向前发展，因此反弹完毕后仍然存在抛空的机会，由于下一重大阻力位是2600点一线，空头可能会在此一带展开打压。