高盛谨慎看好明年铝价 供需缺口将达13.3万吨

　　本报讯 (记者 李辉) 据高盛最新的研究报告称，今年铝市场预计将出现13.3万吨的缺口，这一状况明年将延续，铝价将继续看好。

　　该公司预计明年铝均价将达到88美分/磅，高于今年的85美分/磅。这一预测的基础是明年铝供需增长与今年一样，该报告预测今年铝产量和需求分别增长6.3%和5%。

　　尽管今年供给增长压缩了需求缺口，但是不足以完全弥补2004年留下的50万吨供给缺口。预计缺口将一直延续到2006年，不过库存将从2007年开始上升，铝价将逐渐走弱。

　　除了供给缺口将支持铝价外，欧洲和美国的一些铝厂产能关闭也将是铝价一个利好因素。据该报告预测，欧洲将有80万吨的产能因成本压力而关闭，美国西北地区产能利用率意味着一些冶炼厂产能可能会被关闭。

　　不过，该报告也对明年铝价前景仍持有谨慎态度，其中主要原因就是中国因素。尽管中国电力和高品位的氧化铝短缺，但却是全球最大铝生产国。该报告认为，由于中国电解铝企业建厂资本密集程度低于西方国家，使得中国铝厂大量扩张。中国铝产能过去两年的增长幅度分别为30%和25%，预计今年增幅约为10%。尽管政府对铝业进行

宏观调控，但今年中国前10个月铝净出口仍按年增长了逾90%。而且近年来建立的铝厂出现大量产能闲置的情况，业内人士预计目前闲置产能大约在120-200万吨之间。

　　高盛预测，随着氧化铝厂产能利用率下降，加上成本投入下降以及电力供给增加，2006年氧化铝价格将出现回落。这将使得中国铝冶炼总产能将从今年的910万吨在2007年增长至1000万吨，铝产量也将从今年的760万吨增长至2007年的900万吨。也许产量低于这一预测，因为最近中国23家骨干电解铝生产企业近期将联合减产10%，减产原因是氧化铝价格高企。巴克莱资本预测可能还会有更多减产的消息，尤其是在中国可能将于明年提高铝出口关税的情况下。

　　高盛对明年铝价前景谨慎看好的另一个原因是，目前铝价得到了投机性资金的支持，意味着至少基本面的状况暂时是被忽略了。例如，LME铝库存11月底的3日内增加了11.5万吨，但是铝价基本上没有变化。而且，随着铜价的回落，最终也将促使其他基本金属价格走势也回归到基本面来。

　　高盛预计，铝价将在2006年得到88美分/磅的顶峰，2007年回落至83美分/磅，2008年跌至79美分/磅。