走进全球最大产胶国 国内外天胶产销环节差别大

　　上海金鹏　王伟波　东银期货　梅运桃

　　编者按：全球第一大产胶国泰国减产所引发的天胶牛市仍没有结束的迹象，11月22日，由上海轮胎股份公司发起组织，由贸易商、上海期货交易所、期货经纪公司共同参与的双钱橡胶沙龙，对泰国进行了为期9天的考察访问。考察团参观参观了产量以及出口量第一的宏曼利集团，同时也对位于泰国前五位的泰华、同泰在内的几家排名前几名的供应商的橡胶加 工厂参观，对目前国际天胶市场主流胶种20号标胶与3号烟片胶的生产、加工工艺流程做了全面的了解。本组文章将帮助投资者更好地掌握了目前整个泰国市场的天胶生产供应状况。

　　三国橡胶公司名不副实

　　考察团的第一站是位于曼谷市区的三国橡胶公司(IRCo)。三国公司是在国际橡胶联盟INRO解体之后，由全球三大产胶国泰国、印度尼西亚、

马来西亚共同发起组建的联合机构，设立的初衷是通过减产和减少出口两个计划调控当时过低的橡胶价格。据三国公司主席的介绍，目前三国公司调控的目标是保持价格相对稳定、合理；保证市场的供应，有足够的原料生产。

　　由于三国橡胶公司成立之后胶价一直处于上涨趋势中，因此三国公司近几年一直未有采购任何行动来对胶价进行整体调控，尽管天胶价格整体上涨后远远脱离成本区，对需求国的生产企业，尤其是轮胎企业构成较大的成本压力，但是其并未采取任何行动对过高的橡胶进行调控。一方面因为胶价的连续上涨符合主产国的利益，另一方面三国公司并没有可供调控价格的库存，而且对于天胶而言，供应的增加并不是三国组织本身能够完成的任务。客观上而言，三国橡胶公司的成立主要是围绕保护主产国天胶价格为核心目的。

　　在离开泰国之前，我们了解到一条重要的信息，在下个月举行的泰国、印尼、马来西亚的总理会议上有可能推出一项关于天胶售价超过60泰铢/公斤之后征收1铢的橡胶保护基金，作为政府税之一。一旦胶价大幅下跌，三国政府将按照比例收取的保护基金交给三国公司来整体运作，通过收购库存或者限产补助的方式来抑止胶价的不断下跌。如果这个计划在东南亚三国执行，将极有可能改变目前三国公司名不副实的现状，未来在橡胶市场我们所听到的三国公司的声音将更有分量。

　　国内外天胶产销环节差别大

　　25-27日，我们参观了位于泰国中部罗勇的同泰树胶有限公司工厂、泰华树胶有限公司工厂以及位于南部主产区的全球最大的橡胶工厂———洪曼利橡胶加工厂。在工厂技术人员的陪同下，我们对于目前全球用量最大的20号标胶与同时在东京、上海两大期货交易所上市交易的3号烟片胶生产加工流程作了全面考察。

　　对比国内海南和云南农垦的橡胶加工厂，可以比较清楚的看到，泰国橡胶加工生产工艺更加符合目前的市场需求，同时工厂规模也远远大于国内的橡胶加工厂。仅宏曼利一家工厂的产能就高达20多万吨，相当于整个海南80多家农场的总和，宏曼利下属的三家橡胶加工厂整体产能就相当整个海南、云南的全部产量的总和。

　　与国内产区目前格局分散、生产规模小完全不同的是，泰国的橡胶加工厂基本上隶属几大橡胶供应商，其数量少但是整体生产规模较大。工厂给我们介绍了泰国生产20号胶的两种加工工艺，其中同泰的做法比较特殊，大部分工厂都是在块胶的基础上加白胶片。我们也参观了烟胶片的生产流程，对于国内天然橡胶产业而言，泰国胶商在生产方面的许多经验还是值得我们学习的。关于天胶的加工成本，我们这次考察中作了简要了解：烟片胶加工成本4.5泰铢，20号胶加工成本5.7-6泰铢，这有助于我们通过原料价格的变化来判断胶商的直接生产成本。从这个意义上而言，泰国胶商夹在原料采购与销售中间，在价格的剧烈波动背景下，要想做到稳健经营确实不容易。

　　东南亚天胶的原料供应、加工与销售环节与国内市场有很大的分别。就国内农垦而言，原料生产、加工、销售的环节是连贯的，整体协调性较强，但东南亚地区的天胶产业在这三方面是脱节的，专业化分工导致了每个环节都处在一个相对独立的地位。原料的供应是分散的，然后通过农户或者二盘商销售给橡胶工厂，泰国也有原料交易中心，工厂和原料商在交易中心买卖。对于工厂而言，销售的方式是多元化的，不像农垦有较为稳定的

电子商务中心，他们可能会直接面对工厂客户，也可能面对贸易商，惯用的销售方式包括即期现货销售、远月船期的销售包括部分长期合同。在这样的销售背景下，泰国的大部分工厂很多时候都是处在卖空的状态，所以今年行情的上涨让工厂感觉非常被动，当然如何利用好期货市场，也成为泰国胶商必须研究而且必须加强的课题。

　　泰国天胶供应季节性明显

　　泰国天胶生产分布在北部、东部和南部，北部产量占全国产量20%，东部产量占10%，南部产量占70%。从北到南，泰国天胶供应的季节性特征明显。北部每年9月中下旬进入雨季，东部晚半个月左右，南部10月中下旬进入雨季。雨季结束同时进入高产的时间段：北部在10月底结束雨季进入高产，高产期持续到12月下旬；东部在11月中结束雨季，高产期持续到12月底1月初；南部12月初结束雨季，高产期持续到1月中旬。从时间段来看，北部到南部有1个多月的时间差。

　　由于南部的产量所占份额大，而且直接与马来西亚接壤，南部天气与供应的季节性特点对天胶价格的影响最大。我们这次主要去了泰国东部和南部，东部目前正处在高产期，南部的降雨仍然在持续，合艾、苏拉塔尼等地区出现了洪涝，雨季在今年有可能会延长，这对于目前胶价的演变起到了重要的作用。