沪燃料油创4个月新低 已经跌破3000元整数关口

　　昨日沪燃料油再度大挫，跌破3000元整数关口

　　格林期货 李冬梅

　　11月28日可以说是国内期货空头的狂欢节，所有品种齐齐下挫，沪油更是跌破了3000这个重要心理关口，11月29日，沪油主力合约602最低探至2936，为近4个月来的新低，这为 后市打开了想象的空间。在原油疲软的大背景下，虽然现货价格依然高企，但笔者分析以为沪油将持续弱势，至少到12月底才可能有反转时机。

　　冬季本来是取暖油消费旺季，而今年冬季由于天气温暖，取暖油的消费迟迟不能启动。正是由于天气温暖，消费迟滞，使得美国商业库存高企。美国

能源资料协会(EIA)11月23日公布的数据显示，截至11月18日当周的原油库存增加40万桶至3.218亿桶，为过去七周里第六次上涨，馏分油库存增加110万桶至1.245亿桶，取暖油库存增加了130万桶至5,560万桶，汽油库存增加了20万桶,至2.004亿桶。

　　OPEC增产的效果已经开始显现，最大的剩余产能存在国沙特就表示，其重质原油缺少买家。跟踪油轮信息的咨询机构Petrologistics11月28日称，　OPEC11月石油日产量一直维持在3,050万桶水准，较前月增加了60万桶。12月12日OPEC将于科威特召开会议，目前包括沙特、科威特、伊朗等成员国石油部长均表示不会在该次会议上讨论减产事宜，除非油价大幅挫跌。OPEC这次对于油价自高位回落，还是比较积极的，毕竟长远来看高油价带来的需求减弱，抵不上短暂的暴利。

　　在Katrina与Rita袭击美湾之后，国际能源属(IEA)要求其26个成员以日均200万桶的水平，在未来30天内向市场投放战略石油储备，投放量共计6000万桶。IEA总干事克洛德·芒迪日前表示，目前这批原油还有约1000万桶未投放，在今年北半球冬季期间，该组织各成员国将继续向市场投放应急原油和汽油储备。正是这些库存的释放，使得国际油市的紧张情绪逐渐疏缓，而继续释放库存势必将对油价上行带来巨大压力。

　　今年因价格高企，我国的诸多燃料油终端用户纷纷选择国产渣油替代进口油，或者选用其他能源产品，而使用直馏燃料油炼制非标

柴油的小炼厂更是关门大吉，因为保持获利实在是太难了。只有使用燃油机组的电厂是燃料油的铁杆用户，但是现在已经过了夏季的电力消费高峰，电厂都在“节衣缩食”，尽量减少负荷，因为高企的燃料价格，使得电厂早已“入不敷出”。现货市场的疲软，使得燃料油上行受阻。

　　目前沪油市场中实盘交易很少，更多是以投资客为主，这也是沪油一直较现货深幅贴水的原因。在没有大量实盘买家介入的情况下，沪油将继续这种贴水的状态，因此对其下行的空间也可以进行大胆的想象。笔者认为12月末的圣诞节前，原油期市料将出现大量的空头回补，而此后也将进入寒冬，天气的寒冷因素或将得到多方力量的发挥，而原油只有在消化了前述的空方因素，再借助节日之后的持仓转换，才可能企稳回升。