国际糖价连续刷新8年来新高 国内糖价纷纷涨停

　　中国国际期货 陈晓迪 张立军

　　10月份，糖价曾出现大幅回调。受国内现货供应紧张和欧盟取消出口补贴支持，国内外糖价其后重拾涨势。国际糖价连续刷新8年来新高，国内糖价更是纷纷涨停。不过，后市来看，随着大量新糖上市，本轮上涨可能会随时出现回调，投资者需警惕高位追涨。

　　前期世界贸易组织(WTO)责令欧盟从明年5月22日起限制其食糖出口，刺激欧盟厂商短时内出口剧增700万吨，导致基金和贸易商大量抛售，国际糖价随之大幅回落。但其后权威部门统计数据显示，全球05/06制糖年仍有100万吨供需缺口，再加上欧盟取消出口补贴，将使欧盟的食糖出口成本增加，从而有助于拉升国际糖价，致使基金积极买进并推动期价上涨。在感恩节后开市的第一个交易日，纽约糖期价大涨29个基点，站稳于12美分之上，并创下8年来的历史新高。从食糖本身的价值看，国际食糖价格在12美分/磅换算成国内糖价最低为3950元/吨，12.5美分/磅相当于4085元/吨，13美分/磅则相当于4221元/吨，我国做为食糖进口国，目前国内价格低于国际价格，将为糖价的上涨提供坚实基础。

　　政府对糖价的预期也起到利多效果。目前我国主要产区的制糖业均为当地的支柱产业，他们希望“合理”的糖价能够带动当地经济发展。从此前在糖价下跌初期，广西很快出台3300元/吨的收储决议和3300元/吨的自律价，以及最近几次糖业会议对产量预期的不断下调等方面不难看出，政府支持糖价的决心非同一般。

　　现货市场供应不足，近期陈糖的清库销售基本结束，也促进糖价屡创新高。由于天气等因素使产区新榨季开榨普遍推迟，以及开榨糖厂糖料供应紧缺，使得新糖上市供应不足。前期糖价高企，大部分销售商都采取以销订购的低库存销售模式，在糖价下跌时担心糖价还将进一步下跌，不敢冒然采购；在糖价上涨时担心价格还会继续上涨便有计划地买入。今年春节的提前到来也使得贸易商不得不提前为节日备货，这在一定程度上进一步推动了价格的上涨。

　　从糖厂的销售策略看，以往糖厂作为市场的卖方，经常面临资金周转方面的压力，从而不得不压低价格出售。而近年来糖厂效益丰厚，加之地方政府的大力支持，使其在资金方面较为充裕，因此较为主动。现行销售模式转变为:把糖价报的较高，如果销售情况比较理想则不断提高糖价；如果销售不理想，则小幅回调或坚守价格不动，缓慢出售。而贸易商则不得不被动接受，在价格决定上失去了主动权。

　　综合以上考虑，中长期内糖价受供需缺口和国际糖价上涨影响，国内糖价仍有上涨动力。但随着新糖大量上市，节前采购热潮将慢慢退却，本轮上涨行情也可能会临近尾声，要随时做好回调准备。