短期还将继续保持弱势格局 大豆下方空间已不大

　　西南期货 刘伟

　　在国内禽流感疫情不断扩大情势下，大连大豆本周再次破位下行，下破前期2700一线的支撑。技术上破位显示大豆短期还将继续保持弱势格局。但鉴于下方空间已经不大，追空需谨慎。

　　往年这时候黑龙江大豆大规模收购已经进行了接近一个月，而今年收购热潮到现在迟迟没有到来。上周曾盛传九三油脂在本月中旬将开始大规模收购，然而到现在其收购还是没有开始。目前，尽管九三油脂各地收购点已经基本建立完毕，但真正收购何时开始仍然未可知。而且在当前禽流感不断暴发而没有任何较强利多因素出现情况下，九三收购价格也很难提高。

　　本周在农民还贷日临近，必须出售部分大豆情况下，黑龙江各地大豆收购量见涨。但收购价格较低，因地区不同在1.17－1.19元/斤间波动。近期进口大豆价格普遍在2650元/吨以下，在

禽流感蔓延以及进口低成本大豆不断到货情况下，再加上农业还贷农民出手较为积极，短期内价格缺乏上涨推动力，仍将以弱势为主。

　　美国出口与压榨需求支撑均没有显现。首先是美国大豆出口迟缓。截至11月10日，美国大豆2005/06市场年度累计出口销售量为1094.69万吨，低于去年同期的1438.65万吨水平，目前出口也仅仅占到美国农业部预测的2005/06市场年度大豆总出口目标2926万吨的37.4％，这远远低于近几年50％左右的均值。能否完成2926万吨的出口量目标，目前是个未知数。禽流感影响是一个原因，而另一个原因则是南美大豆出口竞争加强。11月份仍然大约有150万吨南美大豆抵达中国口岸，如此看来，美国本年度完成2926万吨出口目标的确有点困难。由于美豆出口缓慢，本年度美国大豆库存可能达到4亿蒲式耳以上。那么本年度情况，与去年出口需求超过早期预测、最终库存也远低于早先预测情况刚好相反。

　　前期CBOT豆油对大豆价格支撑作用，目前也已经消失殆尽。CBOT豆油期货近月合约跌至两个月以来新低点，12月合约更是达到了自3月份以来最低点。在

原油价格不断回落下，美国豆油高库存状况对市场构成了主要压力。

　　目前南美处于大豆种植期，巴西种植已经过半，阿根廷大豆种植进度也已经超过40％。锈病和天气是两个潜在利多因素。但目前来看，锈病影响还没显现，而天气则一直是风调雨顺。尽管本年度在阿根廷发现锈病时间大大提前，但由于已经不是第一次发现，其对阿根廷大豆价格影响似乎有所减弱。而巴西也只是11月初在圣保罗州一个农场发现了大豆锈病，大规模传播还没有开始。

　　技术上，CBOT大豆则仍然处于560－610美分的震荡区间中运行。1月合约再次下试565美分一线支撑，但在没有打破560－610美分震荡区间底部之前，CBOT大豆总体仍将是震荡格局。大连大豆本周形成破位下行，日K线图表上2708一线支撑在本周被打破。周K线图表上，本周以一根中阴线打破了10月份最后一周以来底部平台，重新回归下跌之势。

　　综上所述，目前国内禽流感疫情不断扩大，黑龙江现货收购市场大规模收购一直没有开始，而国外美国大豆出口缓慢，南美天气良好。尽管国内豆油最近已经展开上涨之势，但相对于豆粕价格下跌来说，其对大豆价格支撑作用还较为有限。技术上破位显示大豆短期还将继续保持弱势格局，但对于下方空间来说，毕竟黑龙江大豆今年种植成本在2400元一线，大豆下方空间也不是很大。后市需要关注豆油能有多大反弹，以及南美天气变化。操作上，在弱势格局中没有任何利多消息刺激情况下，只能是空头思维。但鉴于下方空间已经不大，追空需谨慎，毕竟去年美豆在500美分破位后的强劲反弹，还历历在目。