沉寂将近一年后 天灾人祸点燃天然橡胶历史高点

　　本报记者 田晶 发自广州

　　今年东南亚的天灾人祸，注定了沉寂将近一年的天然橡胶期货会突然发力。天然橡胶自5月份以来一路上涨，再次成为上海期货交易所的明星品种。

　　昨日，上海天然橡胶期货(下称“沪胶”)主力10月合约走势跌宕起伏，更是吸引了 众多市场参与者的眼球。RU0510以16940元高开，随后快速上扬，一度上探至17390元历史高点，沪胶上次触及这一高位是在2003年10月。盘中多空双方搏杀激烈，午盘过后价格再次回落到17000元以下，尾盘有所反弹至17125元，上涨325元。

　　昨日沪胶主力合约成交量异常放大至16.5万手，而平常成交量只有5万~6万手。持仓量也增加4044手，达到2.3万手，创近月新高。深圳国际期货橡胶专业小组负责人赵忠认为，从持仓量本身来看，没有太大的投机资金介入，因为与当年动辄几十万手的成交量相比，目前的持仓量仍然很小。最近一周时间主力合约的大幅增仓，表明有新的资金入场，这些资金选择在10年来的现货高位进入，表明他们对行情十分看好。

　　近日海关总署公布了上半年我国橡胶进口统计数据，1~6月份我国共进口天然橡胶63.535万吨，同比增长5.5%；共进口合成橡胶52.0681万吨，同比减少6.4%。国内橡胶资源严重不足，而橡胶需求屡创新高，这使得国内橡胶价格越来越受国际胶价波动影响，而以泰国为主的天然橡胶出口国，却正带来越来越浓厚的现货供应紧张氛围。

　　泰国作为全球最大的天胶生产国，不仅遭遇了今年以来东南亚的干旱天气，而且目前正面临南部的暴乱。该国南部的那拉提瓦(Narathiwat)等地发生暴力冲突已持续19个月。该地区正常的天胶年产量约为60万吨，而发生暴乱后，将直接导致天胶产量的下降。

　　民安期货分析师官安华介绍，现货市场存在明显的炒作因素，国际产区现货供应商出现惜售行为。印尼胶树进入落叶期，并将持续至9~10月份，割胶量减少，全球橡胶供应的压力主要集中在泰国。但是泰国主产区由于天气干旱因素，部分出口合同无法按时履约。市场对胶价看涨预期增强，引发部分产胶商囤积胶源，投机性需求也有所增加，这加大了天胶的供应缺口。

　　从国内现货市场来看，昨日上午，中橡网天然橡胶报价5号标胶均价16580元，最高17000元，最低16300元，现货已有脱离16000元的迹象。赵忠表示，天胶现货市场依然存在抢购风潮，不过很难从中长期预测供应量。尽管由于天气原因，今年海南农垦的减产已成定局，但云南农垦预计从今年起将进入高产周期，为国内天胶这个炎热的夏天带来一丝清凉。

　　赵忠表示，从上周以来，国际胶市依然呈现步步上扬走势，泰国胶价创出历史新高，东京胶也创出10年新高，远期贴水的市场特征并未改变，持仓量保持2003底以来的最高水平，增仓的速率有所减缓，同时市场多空对锁头寸较为集中，胶价变数增强，后市需要关注持仓的稳定状况。

　　赵忠认为：“目前胶价是有泡沫的，单从供求角度来看上涨空间有限，从顺序上来看，烟片胶应先于标胶见顶。目前烟片胶高出标胶300美元/吨左右，这从实际价值来讲是不合理的。但目前还没有见顶的迹象，这将带动国际与国内胶价继续走高。”

　　除了供需基本面外，赵忠认为应更多地关注汇率对于国际胶市的影响，日元的动向将决定东京胶市的长变化周期。昨日，日元大幅走低，表明欧美基金大多在抛售日元，而来自日本的买盘仍在对其进行支撑。东京胶市投机力量对日元走弱的预期，是国际胶价进一步走高的原动力。