铜价曲高和寡 投资者隔岸观火

　　承接前一交易日大涨的强势，昨日沪铜小幅上扬。其中沪铜主力9月合约昨日以34580元/吨高开200元，盘中虽有上冲，但在连续大涨后面临技术面回调的压力，多头显得比较谨慎，并未强行拉升，而是选择了高位盘整，最终收于34760元/吨，上涨380元，成交量为41876手。最近三天成交量逐级下滑，投资者纷纷离场观望。

　　伦敦金属交易所（LME）3月期铜隔夜报收于3462美元/吨，盘中创下历史新高3482美 元/吨，虽然冲高回落，但强势特征仍非常明显。昨日LME铜库存较周一增加1300吨，达到26850吨。

　　目前铜市争论的焦点是，中国期铜合约价格相对于LME来说面临着压力，因为现在人民币汇率上调。值得注意的是，据称LME从7月27日开始提高铜交易保证金至256美元/吨，这将大大降低期铜的投机价值。

　　目前，在受LME铜库存继续徘徊在历史低位，铜供应国生产经常被中断，中国对铜的需求没有明显减弱的情况下，虽然短期内铜价有可能回调，但下跌空间并不大。

　　沪胶冲高回落

　　昨日，沪胶与沪铜的走势如出一辙，同样是在前日大涨惯性下高开，最后收出小阳线。沪胶主力10月合约以16940元/吨高开140元，盘中最高冲至17380元/吨，收盘报17125元/吨，上涨325元。由于前期涨幅过大，昨日沪胶期价出现上涨乏力迹象。值得注意的是，昨日在持仓量并没有明显变化的情况下，成交量急剧放大，比前日放大了2倍多。笔者认为，种种迹象表明，在沪胶期货上有部分多头主力在获利回吐。

　　在东京橡胶方面，昨日日本TOCOM橡胶期价在供需没有明显缓解的情况下继续上行，再创新高。

　　笔者认为，由于前期累积涨幅过大，目前沪胶期价面临技术性回调压力，待期价调整到位之后仍将重新步入上升通道。

　　连豆仍不乐观

　　昨日，连豆受隔夜CBOT大豆低位整理影响，出现小幅反弹，主力601合约以2916元/吨开盘，微幅高开12元，由于目前大豆期价缺乏方向性的指引，该合约期价全天维持着盘整格局，报收于2924元/吨，上涨21元，成交量和持仓量则较前几日有所下降。

　　由于美国产区天气对大豆单产的影响仍然存在极大的不确定性，隔夜CBOT大豆期价连续第三天呈现低位整理态势。短期内，CBOT豆价仍然要看天气的“脸色”，而我国连豆期价目前主要是受国内供应充足的利空因素影响，后市总体仍不乐观。

　　作者：李杨 中期嘉合