巨量持仓少量成交 沪铜多空双方囤重兵比定力

　　本报记者 李俊 发自上海

　　近期，伴随铜价高位盘桓，期铜市场的多空双方逐步展开试探战，囤重兵却少出手。

　　昨日，上海期货交易所期铜(下称“沪铜”)主力9月合约成交2.87万手，创6月17日 以来的最低成交量，而持仓却增加了3404手，达9.5万手，创出该合约上市以来最大的持仓纪录。

　　“创新高的持仓和创新低的成交，表明合约多空双方互不妥协的决心和谨慎的操作策略。”实达期货金属分析师王冠苏表示。

　　其实，近期沪铜市场一直弥漫着谨慎的交易氛围。价格的波动区间很小，成交也相对稀少。7月11日至昨日，沪铜9月合约始终围绕33200元/吨在上下200元的范围内波动，日成交量由8.1万手的水平下降到了不足3万手。

　　“近期，伦敦金属交易所(LME)期铜价格一直在3300~3400美元之间波动，缺少外盘指引，导致沪铜没有方向感。”王冠苏告诉《第一财经日报》，“在这种情况下，多空双方都不敢轻举妄动。在外盘没有确定后市的方向前，双方选择了按兵不动的策略。”

　　周一，LME期铜曾一度突破3400美元/吨，但是在尾盘时多头主动平仓打压，期价再度回到了近期的波动区间内。“外盘铜价达到3400美元/吨，应该是多头试探性的结果。多头希望通过推升铜价，测试上方买盘的力量以及空头回补的力量。”鑫国联期货首席分析师薛勤告诉记者，“价格上涨后，空头回补并不积极，却吸引了部分多头的获利平仓盘。”

　　由于前期LME期铜的挤仓行情，使得部分空头和中国跨市套利资金迁仓至9月。7月以来LME9月份的持仓一直维持在6万手之上，并呈稳中有升的态势，周一持仓规模达6.6万手，而7月11日该数字仅6.2万手。在这种情况下，国内套利资金在沪铜9月合约持仓也保持稳定。另外，由于市场没有明确的方向，此前入市的多空双方也不敢贸然扩大或减少持仓。于是形成了现在多空对峙的胶着状态。

　　“目前国内现货铜相对宽松的供给环境，是对沪铜空头的最大支撑。”薛勤指出，“外盘的情况对空头却不是很有利。LME铜价在低库存、高升水的情况下，下跌空间有限。国外基金目前的操作策略很可能是希望以时间换空间，多空对峙时间越长，对空方越不利。”

　　从昨日上海期货交易所盘后公布的持仓情况来看，沪铜9月合约排名前20位的多空席位上，多头持仓37801手，增仓1779手；空头持仓24712手，增仓679手。多头的集中度明显大于空头。

　　“虽然目前多头仍然把握着行情的主动权，但是，凭借消费淡季这个主要的因素，空头并没有放弃。多空的对峙持续时间应该不会太长。”王冠苏指出，“行情一旦出现变化，将以激烈的方式展开。”