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沪燃油市场的逢低买盘依然踊跃，当前似乎没有什么能打破油市此轮的上攻行情。即使偶尔出现类似伦敦恐怖袭击的利空因素也会立刻被市场所消化，甚至被加以继续炒作，这是一个吸收利空而放大利多的典型牛市。
国际原油表现出的强劲态势是带动国内燃料油期价节节攀升的直接原因。尽管OPEC的原油产出已经达到25年来的高位水准，美国原油库存亦接近了6年高点，但正是市场对于供
应方面的疑虑促使NYMEX原油期价仍然处于高位。
首先，OPEC与非OPEC产油国闲置开采能力已所剩无几，后续新增产能形成缓慢，原油总供给与总需求之间缺少缓冲余地。OPEC提高原油日产限额的决定只是令先前各成员国的超产行为合法化，并不能达到增加现实原油产出的目的。即便OPEC的实际产量确实会增加，增产作用的显现也会有一个滞后期，而非OPEC产油国提高产量抑制油价的能力也同样非常有限。其次，全球当前炼油产能捉襟见肘，加之更为严格的环保政策要求配以更高的炼油技术，都对原油及成品油价格上涨起到推波助澜的作用。
我国近期在加拿大、拉丁美洲和非洲等地频频出击寻求石油项目，国内稳定增长的原油需求业已成为油市中颇受关注的重要焦点。中国目前是仅次于美国的全球第二大石油消费国，中国的日消耗量为700万桶，而美国的日消耗量约为2000万桶，预计到2006年国内原油日消耗量将增至780万桶。国家发改委表示，中国将从今年第四季度开始用自己的石油向战略石油储备库注油，客观而言，这间接说明中国可能于第四季度加大进口原油的力度以对冲用于储备的国产原油需求。必须指出的是，这一影响将会在市场上逐渐体现出来，因为中国的原油需求中有40%依赖进口。
值得注意的是，伴随前期油价的一路上扬，高油价所带来的负面效应也在日益显现。联合国经社理事会发布报告指出，2005年上半年全球经济增长速度为3.25%，较2004年同期的4.1%有所下降。油价高涨会导致不少以石油和石化产品为原材料的行业经营成本直接提高，从而拖累经济成长步伐。
总体而言，油市整体强势运行的基调并未发生改变，国内燃料油坚挺的现货价格继续对期价构成有利支撑。引人思考的是，按照现行的开采速度计算，全球原油储量可供生产40多年，高油价或许正是推动人们加快完成可持续新能源探索进程的必备条件。因为当油价高到无法让人消费时，必将有新的替代品出现来解决需求问题。
作者：中信期货 王西昂
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