玉米震荡上扬是主调 三大因素限制玉米价格跌幅

　　上海金鹏 常小军

　　沉寂已久的玉米市场，终于在7月的第二个周一出现爆发性的上扬，现货月7月上涨幅度近40元，9月11月等主力合约也出现较大幅度上扬，而此前玉米市场已经“沉默”了两个月有余，价格的波动幅度也仅仅30点左右。玉米期货市场是否就此发力引导市场后期走势还是“昙花一现”，综合分析市场，我们认为第三季度玉米期货市场将走出震荡上扬的主流趋势 。

　　三大因素限制玉米价格跌幅

　　首先，季节因素的供求关系偏紧。近期玉米现货市场整体价格平稳上扬，产销区同时上涨，山东等地甚至出现玉米争粮收购现象，导致价格快速拉升。主要原因就在于玉米已经出现季节性的供求偏紧。经过长期的各个层次的收购和消化，东北主产区农户手中的玉米数量已经相当有限，更不用说，次产区的中原及华北等地区。虽然整体上玉米有供大于求的压力，但是在第三季度，由于季节性的原因，在传统的消费旺季，在玉米加工业和需求消耗巨大的地区常常会出现区域性供不应求。如果到时我国脆弱的运输渠道出现问题，更将加剧这种状况。最近山东出现的情况以及黑龙江、吉林等地收购价格持续上涨已经初显端倪。

　　其次，政策利好对玉米价格提供依托。保护农民利益，首要保护的就是大宗农产品的价格，小麦、玉米的价格是国家首先要保护的。在夏粮收购期间，国家为保护农民利益，已经停止了一切陈化粮的拍卖工作，目前正是小麦的上市时期，国家为了保护新粮价格，大力动用国储力量提升小麦市场价格。另外从玉米对小麦的比价关系来看，玉米价格显得偏低，那么我们就不难理解为什么今年以来，产区农户一直持续的较强惜售心理。对应国家的支持，和后期的心理利好，农户的惜售心理还将在第三季度继续影响市场。

　　最后，农户持有玉米的成本较高。今年全国出现的洪涝灾害，也直接导致了农户手中的玉米发生霉变、受潮等的现象，所以为了保证玉米的质量，农户必然增加玉米的储存成本，成本的升高也限制了玉米价格的下行空间。

　　关键在于需求是否好转

　　对于目前已经进入三季度的玉米消费市场来讲，仍是处于恢复阶段。饲料行业的需求是玉米消费的决定因素。而今年的饲料行业普遍显示出不景气，目前仍处于恢复性的阶段，饲料企业的采购仍是观望心理浓厚，用多少买多少依然是采购的主流。从饲料的另一重要原料豆粕来看，油厂的积压严重，出货意愿强烈反映出，从另一面也反映出作为主要原料的玉米的采购不会比豆粕好多少，饲料行业仍在恢复中寻求增长。市场普遍对三季度的原料玉米价格心理预期较好，这也是玉米价格下跌空间有限的原因之一。面对后市无论是对节日消费的爆发性，还是8、9月份必定出现的消费旺季，饲料行业都给予厚望，那么面对开足马力的饲料厂，和相对空空的厂内库存，玉米的供应紧张也将推动价格的上涨。所以，对于三季度饲料行业的恢复程度和需求的真正转旺，这将对玉米价格将起到决定性的作用。

　　玉米期市有望活跃

　　尽管心理预期相当向好，技术图形上也经过了两个月余的中期蓄势，玉米期货价格的走势也并未尽如人意。价格波动幅度相当狭窄，投机力量缺失，成交萎缩，持仓减少，期货投资价值大为降低。但是，11日开始的走势至少给出一个良好的信号。长期以来现货市场对期货价格提供良好支撑，价格下探空间相当有限，而第三季度良好的基本面情况，市场持续已久的良好心理预期，将有效刺激市场活跃，价格上扬的概率大大增强。从玉米期价的技术图形上来分析，自5月13日以来，期价逐渐底部抬高，均线系统对价格提供的支撑相当良好。另外1300关口的争夺已经告破，此位置对11月合约来讲，已经转化为良好的关口支撑因素。

　　所以，对于第三季度的玉米市场来讲，无论是季节性呈现出的供求关系、国家政策提供的有力支持，成本的推动作用，还是市场给予厚望的饲料行业需求因素，期货市场呈现的技术性趋好特征，都反映出玉米市场上扬的概率要远远大于下探的空间。