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武汉中期 雷嘉兵
5月份以来，海南产区干旱天气已经严重影响了橡胶正常开割。由于市场新增资源较少，供应偏紧直接带动了期现两市胶价同步走高。加上国际产区泰国连续降雨也不利于开割期生产，胶源供应紧张局面很快诱发了全球胶市价格迅猛上涨。显然目前天气状况是主导市场供求关系的主要因素，如果近期产区天气状况得不到好转，胶市供不应求矛盾将依然存在，
全球胶价仍会呈现强势特征。
投资者心理变化会影响一定时期商品价格水平高低程度，市场对于价格认知可以分为感性认知和理性认知。每一次价格趋势的产生，市场投资心理都会经历从理性到感性再到理性的发展过程。如果从感性角度分析，我们习惯于从天胶(资讯 论坛)历史价格区间来界定当前价格水平，悲观者倾向于与前期低点11000比较而认为当前胶价水平14000被高估，乐观者倾向于与前期高点17000比较而认为后市还有上涨空间。如果从有限理性角度分析，当前上海期货价格稍高于海南现货价格300点，同过去高基差时代已相去甚远。如今低基差不仅减少了市场套利机会，而且会抑制投机资金兴趣。所以目前胶价大幅攀升，但天胶合约持仓总规模依然很小。价格趋势演变总伴随相应持仓规模，后市一旦期现市场基差逐步扩大，胶价同步脱离中轨区域，市场有限理性认知势必充分显现，投机兴趣和资金热情程度会得到有效提高，从而引发市场价格心理向感性认知转移。
在本轮上涨行情中，多头战略优势建立在两个基础上:一是在期现价格低位时入市，仓位成本合理；另一个是成功把握近期胶源供求关系变化，巧借气候东风，在反季节性上涨行情中受益。高达1500余点涨幅的价格强势，多头短期战略优势不言而喻。
短期胶市价格变化主要受制于三个变量因素:产区气候、轮胎税率和人民币汇率。我们分两种情况来分析多头应对策略:第一种有利分析，如果国内、国际产区气候仍然恶劣，不能恢复正常生产，胶源供应紧张状况将持续存在，供不应求局面完全有利于后市价格上涨和多头利益；如果轮胎消费税率改革得以实行，降低斜交胎消费税率可以拉动轮胎工业对国产胶需求量，市场需求扩大势必也会增强价格上涨潜能，两方面都可能成为后市多头发动行情的绝好炒作题材。另一种不利分析，产区气候好转和人民币升值两大因素，会给价格上涨带来压力。即便这两种因素都发生作用，给多头市场形成压力也相当有限。因为当前多头获利空间能够消化一定价格压力。同时，国际产区胶价高水平报价和东京胶强势特征共同营造多头氛围，也会制约国内胶价调整空间。特别近期国内国际胶价价格差异缩小，很大程度上也缓解了因货币升值而带来的价格压力。可以看出，不利情况下多头仍具有足够策略优势。由此判断，不管影响后市的三个变量因素如何变化，多头已经取得影响市场的主动地位和战略优势。
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