玉米沉默中酝酿爆发 恶劣天气成基金炒作题材

　　〖上海证券报 常小军〗

　　本周以来,大连玉米走势明显趋强,价格稳步攀升。这主要得益于现货市场出现的微妙变化,整体上以稳步震荡略为盘升为主。大连玉米期货价格变动主要来自于国内现货市场的影响。当前国内玉米现货市场较前期日趋好转,作用于大连玉米期货市场,则有望走出一波中级上涨行情。

　　市场供应主体明显偏弱

　　我国玉米虽然整体上供应平衡,但是需求的增长要明显高于供应的增长,供需缺口有进一步拉大倾向。当年的新增供应量仍不能满足需求量的增长,仍然需要挖库存来弥补缺口,这是个大背景。目前来看,经过前期的大规模收购和企业及私人的零星收购,东北产区的玉米余粮已经不多,有关的数据表明大约有30%的粮食在农户手中。另外,今年东北地区已经有了物美价廉的储存设备,更增加了农户的惜售心理。所以如果目前的余粮达不到或者不能接近预期的价格水平,农户很可能还将继续保留余粮。

　　库存下降为市场提供支撑

　　供需缺口需要库存来填补,我国玉米仅仅是维持整体供需平衡。近年来,我国玉米工业加工需求量越来越大,玉米的工业转化能力愈来愈强,已经成为后期玉米消费的重要增长点,由于新增供需缺口存在,工业加工的消费需要库存来补充。据权威部门估算,2005/2006年度,我国玉米新增供需缺口355万吨。本周由于大连港口库存的下降,玉米价格已经出现小幅度上涨,标准2等玉米平舱价格已经上涨至1210-1220元/吨。港内消息称由于库存因素,未来一段时间港口还须向外调粮。市场对库存因素是敏感的,尤其是在销区广州等地,港口库存下降,价格就会随之反映出来。如果后期由于供应主体的原因导致内贸港口玉米库存告急,将可能有力地促进价格上升。前期上海港和广州港就出现过类似的情况。

　　养殖业旺季终将来临

　　随着近期疫情的控制,养殖行业心理状态稳定,存栏量有所上升,饲料行业逐步的恢复。尤其是进入7、8月份,正是生猪等家禽疯长的时期,饲料的消耗会非常大。这将有力地拉动玉米等饲料原料价格。现在看来,养殖和饲料行业已经缓慢的恢复,局部地区玉米价格已经出现了小幅上涨的情况。另外,销区众多的企业采购,大多采取现用现买的策略,这也很有可能发生集中补库的抢购事件。这种例子并不鲜见。我国已经恢复畜禽产品的出口,这也大大刺激了企业的积极性。所以后期养殖和饲料行业出现的良好状况,将有可能使玉米价格全线飘红。

　　天气因素给基金提供借口

　　上周著名农产品咨询机构汇易咨询的产地调研表明,今年玉米的出苗率和苗的长势要大大差于去年。而且5月份的种植时期,东北产区阴雨连绵,有的地区出现补种,对玉米根系的生长影响很大等等,所以从今年来看玉米长势比之往年多少有些"先天不足"。玉米大省吉林的播种面积较去年减少近8万公顷。农产品的单产受天气影响较大,尤其在结穗出粒的时候直接关系产量。我国的天气远期没有数据。但从国际市场来看,美国芝加哥权威的气象机构为农户提供的三个月远期气象数据表明,今年美国大豆、玉米种植带的气候整体水平要差于去年,霜冻等恶劣气候较多。这样的天气往往会被基金充分利用,而为国内玉米价格的中期上扬提供良好的外部环境和促进动力。

　　整体来看,大连玉米9月合约仍处于盘整趋势之中,上方的技术压力还在于1300元/吨整数关口的压力。从玉米期货上市交易以来,国内玉米价格走势主要受"内因"作用,即国内现货市场对它的影响。从上面对玉米基本面的分析来看,后期玉米震荡盘升的概率很大,饲料养殖行业旺季到来,很有可能促成玉米走出像样的中级上涨行情。然而,玉米价格的全面回暖有赖于上述因素的出现,过程可能比较缓慢,所以操作上还要密切注意玉米后期的动向,以做出明智的决断。