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大通期货 文竹
小麦(资讯 论坛)作为基础农产品其价格波动的频率和幅度都不如豆类、棉花(资讯 论坛)等经济作物。但小麦就像一个基石，豆类等经济作物则相当于在这个基石之上表演的明星，其他明星农产品期货品种的价格行情基础要想扎实，首先需要小麦这个基石稳固。因此小麦价格的变化对我们判断整个农产品价格的真正走向具有极为重要的意义。
从5月27日起郑麦显示出它的投资价值，成为了国内商品期货的一个亮点。其完美的技术形态透露出的投资价值，折射出背后深刻的基本面变化。也为我们判断整个农产品价格的真正走向提供了极为重要的线索。从强麦(资讯 论坛)主力601合约的走势上可以看到该合约自4月21日一根大阴线之后的20个交易日里期价都基本运行在这根阴线范围之内，5月27日是第21个交易日，当天以一根大阳突破维持了20个交易日之久的盘整区，均线系统转向多头排列。持仓量大幅增长，技术状态相当强劲。在随后的几个星期里，价格走出一个稳健的上升通道。对于这一轮小麦价格的上涨最为重要的是多头拉升期价所选择的时机。
6月份是国内小麦收割的季节，可以说正是面临着新粮集中供应的季节性压力。而从可以掌握的情况看从去年开始财政对农业生产的支持力度就明显增加，2004年几乎所有的农产品都是大丰收一举扭转了粮食产量多年持续下滑的局面。而2005年财政支农力度继续加大，包括取消农业税、粮食生产直接补贴等措施的落实，可以说财税政策对农业生产的支持力度是建国以来最大的时期，而2005年夏粮增产已经基本没有疑意。那么在可以预见的供应压力将要集中体现出来之时，价格为何在这个时候上涨？投资者对此就绝不能等闲视之了。
在金融市场往往是五年一个故事，意思是说没有一成不变的规律，在这个时段里起作用的规律过了这个时期就不再起作用了。在农产品价格变化的历史里又何常不是这样。从20世纪90年代一直到这个世纪的头两年，小麦、玉米(资讯 论坛)、大豆(资讯 论坛)等农产品期货价格变动就与其生产周期紧密联系，价格呈现出明显的季节性的周期波动。每当新粮收获时价格就阶段性走低，尤其是收成好的年景，价格更是在集中收获上市的季节里一泻千里，使政府每年都提出的“保护农民利益”成为一句空话。然而从2003年起像小麦、稻谷、玉米、大豆等农产品，就出现明显的“反季节性走势”的特征，即在收获季节价格不跌反涨，业内称这种现象为“陈粮跟着新粮走”。尤其是小麦、稻谷等基础农产品更为典型，即使是大丰收的2004年在收获季节现货价格也仍然维持在高位。
这中间政府的政策取向起着决定性的作用，从新一届政府的执政思想可以看出已经将农业和农村问题视为执政的第一要务。其对农业的支持是全方位的，不仅仅是财政和税收上的支持，也包括价格上的支持。最近总理在农村考察时特意提出了在农民卖粮的季节里，政府会加强调控使粮价保持稳定，让出市场给农民。可以肯定历史上丰产不丰收的现象不会重演。
综观近期的农产品期货市场，几乎所有的国内农产品价格都比国际价格抗跌，小麦、玉米、棉花莫不如此。这一方面说明国内的通货膨胀压力比国际上更大，另一方面说明政府的政策取向更倾向于将农产品价格稳定在一个相对较高的位置。这正是小麦多头主力最大的心理支持因素。强麦601合约目前持仓已突破6万手，这个水平也是该合约历史上的最高持仓水平，可以预期国内小麦价格将维持温和上涨的格局。
如果丰收和现货集中供应的利空因素都不能使价格下跌的话，还能找到什么比这更实际、更直接的利空呢，那么剩下的大概就有上涨了。如果现货压力最重的小麦都没有下跌空间，那么现货压力还无法体现的其它农产品的下跌动力又来自哪里呢？
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