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经易期货 高野
周二，在美国以及伦敦还沉浸在悼念阵亡将士的日子里，国内期货增量新空资金终于对沪铜(资讯 论坛)发起空袭。
周二，508合约尽管当天在成交量上没有超过507合约，但当天增仓14356手而位居持仓
第一，同时成交量也创下了自2004年2月份以来的天量，价格当天单边下跌510元，终盘以次低29500收盘，成为名副其实的沪铜龙头合约。与此同时，当月506合约一反以前挤空逼仓格局，在5月份最后的一个交易日，下跌200元报32300，盘后平稳减仓2764手，当天现货成交价格在33700，现货升水1400，仍然维持在相对高价。
本周一、周二的交易是在以外盘休市的背景下展开，活跃的行情再次显示了中国价格的魅力。上周五，美国“阵亡将士纪念日”前夕，金属、农产品能源在休市前结清交易部位，上周四，因公布的美国经济在第一季成长3.5%，美国商务部此前公布的初值为上升3.1%，令美元上升动能加剧，美元指数攀升至七个月高点86.93。周五，美元指数自高点回落，一是因为交易商了结周四获利，其次在等待周日法国就欧盟宪法举行的公投。本周三将发布的5月供应管理协会ISM制造业指数被视为关键数据。最新的路透调查显示，受访分析师预计，该指数将从4月的53.3降至52.1。美元指数周一再度强劲攀升，刷新前高至86.99。周二因法国就欧盟宪法举行的公投结果，更是一举创了87.53的高点记录。
伦敦铜周二场内将恢复交易，而场外电子盘已经出现低开低走态势，并留下缺口。在期货交易中，任何一次大的行情开端不是在最高点和最低点，而是在顶部或者低部即将完成的一刹那进场，落井下石式惯压建仓。
周二空头的打压建仓已经初露峥嵘，价格收在10个交易日以来所形成的盘整区下沿，平台跳空下破的架势已经扎好。反观多头，因为近一大段时间很多交易者对抛空铜已经达成共识，只是暂时因为现货问题而没有引发大规模跳水，部分终端用户处于需求在盘面承接。还有另外一种力量，就是国内反套盘。
自2004年以来，反套盘一直活跃在市场，尽管在2004年4月份国内宏观调控，反套盘曾经命悬一线，但最后终于苦尽甘来，大胜而归。据统计，通过反套盘的媒介，国内资金损失近20亿。因为目前国内和伦敦价格相比，反套仍然有利可图。我们不妨断言：国内沪铜目前已经没有实际投机意义上的多头，而随着伦敦和国内铜价格的见顶，两市联袂下跌，套利盘的媒介将把2004年国内空头输给伦敦基金的资金从基金那里再拿回来一点。目前，没严格意义上的空头、多头，而是各取所需，资金、利润的再分配。
技术上看，在伦敦铜的长线图表上，自2001年11月份1335所开始的牛市，自2004年4月份以来前赴后继的摸顶大军一批批倒下，而如今已经走完完整的五浪，其中第五浪是以“斜三角形态”完成。在图表形态上是一个大的“上升楔形”，局部“顶峰”又做了个完美的“圆弧顶”。目前运行在对圆弧顶下破后的反抽确认中。在波浪理论上，目前运行在小级别的4浪反弹中。一旦再度下破2960则空间彻底打开。那么，中长期，按黄金分割我们将展望第一目标2573，第二目标2337，第三目标2100。国内沪铜508合约目前形态和伦敦铜大同小异，简单的按形态分析，如果有效下破29200，那么顶部成立，顶点32500到29200区间下破后的理论量幅目标在25900、22600。
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