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外高桥期货 施海
往年5月份，国内胶市供应渐趋宽松，胶价不断走弱，而今年5月份，国内胶市供应不增反减，胶价也渐趋坚挺，其中沪胶自4月底至今已大幅上涨近千元。笔者分析认为，国内外胶市供应紧张，是近期胶价扬升的最直接原因。
国内产区旱灾加重
自去年9月以来，由于海南省没有热带气流的影响，降雨量显著减少，创出近百年来同期最少降雨量记录。加上近段时间持续高温少雨，旱情继续蔓延，对垦区天胶(资讯 论坛)生产产生了严重的负面影响，天胶生产损失严重。据不完全统计，垦区现有61.8万亩开割胶园因干旱和寒害影响尚未开割，占总种植面积的比例接近20%；已开割胶树排胶不正常，产量锐减，有的胶树甚至出现黄叶并落叶。全垦区共有38.2万亩胶园因干旱被迫休割，超过天胶种植面积的10%。此次干旱持续时间之长、干旱受灾面积之大、干旱影响程度之深，为近百年来所罕见，由此而不难推测，今年海南产区天胶生产将可能出现10%至20%的较大幅度减产，按照海南农垦年计划生产23.5万吨的天胶产量计算，则减产幅度将达到2.35万吨-4.7万吨，由此对琼垦胶市现货胶价走势构成较强支持作用。
产区胶市频现抢购
5月份，按照往年琼滇产区产胶季节性周期性规律，新胶上市供应逐渐扩增，现货供应由紧张渐趋充裕，但今年由于干旱灾害性气候作用，琼滇产区胶市累计上市供应分别缩减至1万余吨和1.6万余吨，尚未未成交的挂单量重复上市因素。而其中琼垦胶市成交量达到8000余吨，成交比超过80%，其中出现9个交易日成交量等于挂单量的强劲态势，说明现货挂单量被消费商积极抢购的强劲特征，胶价由12500元上涨至13500元，涨幅达到千元。滇垦胶市成交量也逐渐扩增，成交比不断提高，胶价由12300元上涨至13100元，涨幅达到800元。与此相对应的是，沪胶近期合约RU506期价由12600元上涨至13300元，涨幅为700元，主力合约RU508期价由12700元上涨至13600元，涨幅为900元。由此对比显示，琼滇产区现货胶价涨幅超过沪胶涨幅，国内天胶期现两市维持联动上涨强劲走势特征，而且局部琼滇产区胶市现货胶价上涨直接推动沪胶上涨。
国内胶市需求猛增
1-4月国内新增橡胶资源量134万吨，同比缩减0.3%，而累计需求消费量则为140万吨以上，同比增长10%以上，并超过资源供应量6万余吨，导致国内橡胶库存量明显减少。1-4月天胶国内产量和进口量分别为5.5万余吨和43.6万余吨，同比分别小幅减少和增长2.5%，由此说明天胶供应仍以进口为主，对国际胶市直接构成利多推动作用。消费方面，1-4月国内轮胎累计产量为9213万条，同比显著增长27.5%，远远超过橡胶资源供应量增长幅度，由此说明用胶消费依然旺盛，并对国内胶市构成较强支持作用。
国际胶市强势不改
受东南亚产区不利气候影响，产区胶源供应依然紧张，泰产区RSS3现货胶价由130美分/公斤上涨至139美分/公斤，涨幅为7%，而美元进入加息周期，导致美元汇率单边上涨，美元指数上升至87.5点附近高位区域，东京胶则由136.5日元/公斤上涨至148.8日元/公斤，涨幅为9%，对比可见，东京胶涨幅超过产区现货胶价涨幅，说明东京胶涨势中有2%左右涨幅源于美元上升所致，东京胶上涨具有较强金融性质，而东京胶对产区现货胶价升水，又足以说明国际胶市运行于强势之中。
综上所述，由于国内外胶市遭遇严重干旱灾害气候，预计今年天胶将出现供应旺季不旺现象，胶价仍将在浅幅回调后，继续上涨。沪胶主力合约RU508完成13700-12600-13600的圆弧底翻转后，上涨目标位将可能达到14000元以上价位。
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