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记者 李中秋
昨日，郑州商品交易所棉花(资讯 论坛)期价风云突变，受纺织品出口关税进一步调整的利好刺激，各合约纷纷大涨。市场对于下半年棉花需求前景表现稍稍乐观。截至下午收盘，主力合约509收报于14285元/吨，大幅上涨255元/吨，其他各合约分别上涨190元/吨至305元/吨之间。上海中期王军认为，纺织品出口关税进一步调整短期将刺激棉价上涨，并寻求
新的平衡点。但从未来棉花供求形势及其商品属性分析，郑棉仍将以盘整为主。
现价全线涨停
昨日早间，财政部网站公布了一则关于纺织品关税调整的消息。国务院关税税则委员会决定自2005年6月1日起对纺织品出口关税进一步作如下调整:对2005年1月1日开始征收出口关税的148项纺织品中的78项产品停止征收出口关税，原定于2005年6月1日提高或降低出口关税的相关产品同时取消。
政策一出台，立刻给弱势盘整的现货市场注入了一剂强心针。中国棉花信息网电子撮合交易延势行情显示，消息公布后，国产棉229B(MA)各合约立刻止跌企稳，大幅拉升，并最终以上涨300元/吨的涨停价格报收。国产棉428B(MD)0506现货月份和MD0507分别大涨194元/吨和232元/吨。
业内人士指出，这条政策对纺织企业显然是重大利好。从目前情况看，欧美设限只是限制中国部分纺织品出口增长不超过7.5%。而国家提高纺织品出口关税，对部分纺织企业的打击是致命的，因为在高关税下，产品附加值低的纺织品出口利润几乎没有，甚至亏损，纺织企业“洗牌”在所难免。取消了高关税使这些纺织企业又看到了生机。而这些生产低附加值产品的纺织企业恰是耗棉量高的企业，对纺织企业的利好就是对棉花价格的利好。
短期供求基本平衡
此次政策出台，市场已有预兆。几天前，针对欧美等国对中国纺织品出口设限的举措，商务部官员此前重申，纺织企业一旦“受限”，将免去出口关税，在纺织品问题上中国坚持这一立场。中国纺织工业协会副会长杨东辉也表示，现在的税率已经到了企业生命线，不能再增加了。分析人士认为，虽然有刺激棉花价格的利好出台，但棉花商业库存未来三个月供求仍将处于平衡。
数据显示，在棉花商业库存中，去年期末生产棉花库存在大约150万吨左右，加上前期大企业和小企业的生产库存，市场棉花库存量大约为190万吨左右。王军估计，未来三个月消费需求大约在190-200万吨左右，缺口不会很大，供求将保持相对平衡。按照以往惯例，每个月国内有10万吨左右的棉花进口量。但由于6、7、8三个月为消费淡季，市场进口需求量是否会达到这个数字，仍是一个未知数。此外，今年WTO对纺织品配额全部取消以后，虽然1月份对欧美国家的出口比重高达90%以上，但这并不意味着对未来棉花需求很大。棉花品种是一个季节性比较强的品种，一个消费年度是上年度9月开始到今年9月的消费量，1月份也占今年度棉花消费的总量。因此1月份以前棉花消费所占的比重应该是比较大的，而今后几个月份的消费量占的比较小。
未来仍体现商品属性
多数市场人士认为，由于昨日郑棉大幅反弹是政策因素所致，是短期金融属性的一种表现，未来期价仍将体现商品属性。王军指出，近段时间以来，棉花期货的金融属性和商品属性一直交替作用，并影响着期货价格。自春节以后，郑棉期价从12000元/吨附近涨到前期的14000元/吨以上，是棉花期货价格在期货市场上金融属性的一个重要表现，当期价在14000元/吨以上徘徊两个月以后，棉花期货的金融属性作用开始减少，商品属性开始进一步体现出来。加上预期今后三个月，即6、7、8月供求关系将趋于平衡，棉花商业库存对应消费的关联性，这种商品属性就体现的更加明显，从而导致期货价格一直处于高位盘整状态。
然而，由于此前政府将纺织品出口关税提高到5%，进口棉的关税提高到5%-40%等政策，原先的平衡又开始被打破。短期的金融属性导致了此前期价大幅回落。
对于昨日突如其来的利好政策，王军认为，短期会是一个利多，但表现不能太乐观。主导棉花期价的仍将是其商品属性。从郑棉的持仓量和库存情况分析，郑州商品交易所的仓单已经达到了15万吨，但现货月份的持仓并不是很大；从7-8月份的30000多手的持仓量来看，期货市场接货能力不足，市场抛压会比较重。因此，王军认为，棉花期货的金融属性还不够强。如果棉花价格想要涨的话，回归到前期的市场价格的可能性还是存在的，但是在6月份要突破新高的可能性不大。
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