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三隆期货 张鸿儒
当前，郑麦期价正运行在空头趋势中，从期货市场上的技术分析看，近月期货合约的价格远远低于远月期货合约。这是因为后期国内小麦(资讯 论坛)单产和总产受天气、小麦病虫害等因素的影响导致的。例如：小麦条锈病的传播的不确定性为远月期货合约提供的支撑。再如：气温偏高使宁夏出现了大面积旱情，有消息称截至目前，宁夏南部山区有165万亩
冬小麦受旱，110万亩春播无法下种，这都有为远月期货合约提供了有力的支撑。这种基本面对远月合约的影响，将导致小麦期货近弱远强的格局短期内不会改变。
近期小麦现货价格下降的主要原因是，国储小麦轮换拍卖工作正逐步展开，粮食收储和购销企业小麦出库速度不断加快，致使现货供应加大而需求没有加大，导致了现货和期货出现了快速下跌的局面。从当前的基本面看，经过一波大幅下跌后，空方能量得到了进一步的释放，多头力量正在凝聚。随着国家粮食局发出一则“关于做好小麦购销工作稳定市场价格的紧急通知”，昨日郑麦市场整体呈现反弹态势，种种迹象显示郑麦恢复性上涨时机成熟。
首先，为了有效遏制小麦价格下跌的势头，保持市场粮价基本稳定，2005年4月25日国家粮食局认真落实了国务院领导的批示精神，及时下发了“国家粮食局关于做好小麦购销工作稳定市场价格的紧急通知”。通知中要求各级粮食行政管理部门一定要把思想统一到中央的精神上来，把行动落实到中央的统一部署上来。要充分认识到，如果小麦价格过度下跌，不仅会影响今年新产小麦的生产和市场价格，不利于农民增收，而且对早籼稻的市场价格和最低收购价政策的落实也会带来影响。因此，各级粮食行政管理部门要根据粮食流通市场化改革的新形势，加强调查研究，结合本地实际情况，研究制定稳定粮食市场价格、保护种粮农民利益的办法和措施，努力保持小麦等主要粮食品种价格在合理水平上基本稳定。笔者认为，此番政策性含义对稳定当前小麦市场价格有着重要意义。
其次，今年的冬小麦从收获到上市还有一个半月左右的时间，由于冬季小麦播种后的气温高于往年，导致冬小麦出现了“旺长”现象，而开春节后冬小麦主产区的气温又不断降温，出现了“倒春寒”现象，影响了小麦出穗，这将直接影响今年小麦的产量，也为当前疲弱的现货价格和期货价格提供了企稳回升契机。
第三，据国家粮油信息中心公布的数据显示，2004年/2005年度期未库存小麦是4317万吨，己接近3000万吨的粮食安全警戒线。2005年/2006年度国内小麦产量仍然是产不足需，供求矛盾进一步加大。因此，预计后期国内小麦出库速度将放缓，与此同时，大规模的补库工作也将展开，有利于国内小麦价格走好。
第四，4月份过后，我国居民基本上已将在春节期间储存的面粉用完，导致面粉即进入新一轮消费旺季，由此会拉动小麦的需求稳中趋升。
第五，当前，小麦期货市场，经过一轮快速下跌后，技术指标严重超卖，技术性反弹随时都可能发生，如强麦(资讯 论坛)0511向上有效突破阻力位1689元即是反弹开始的信号，如向下有效突破支撑位1640元向下的空间将一步扩展。
综上所述，笔者认为国内小麦从现货到期货的价格当前已是低位，后市面临着向上突破。经过自2004年7月至今的下跌，又经过近期的快速下跌后，小麦从现货到期货恢复性上涨的时机以经成熟。由于全球小麦的陈麦供应充裕，而且新麦长势普遍良好，当前全球气侯普遍有利于小麦的生长等利空因素的存在，上涨的空间会受到这些利空因素的限制，上涨可能会以震荡盘升的形式具体体现。
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