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华南期货 张小庄
受到原油强势整理的带动，昨日燃料油(资讯 论坛)FU0506合约大幅上涨，站上2400整数大关。进入3月份以来，燃料油的涨幅超过了10%。近期导致油价高位震荡的一个重要因素就是周三将召开OPEC组织会议，燃料油在历史新高附近也将再度面临考验。
NYMEX原油3月9日创出了年内高点55.65美元/桶的价格，在接近去年10月份的高点55.67美元/桶的价位时，前进的步伐暂时停顿了，随之转为高位震荡。
今年以来，IEA发布的月报中连续提高了世界原油需求增速的预测值，从一月份的144万桶/日上调至目前的181万桶/日。上调的主要原因来自于美国和中国需求增长的持续性预期以及北半球2、3月份的寒冷天气。IEA还预测全球石油日消费量将为8,430万桶，全球2月石油日供应增加88.5万桶至8,430万桶。从以上数据可知，国际原油供需达到暂时的平衡。原油市场的看多人气高涨是出于对世界原油需求增速的乐观预计，以及OPEC剩余产能不足的忧虑所至。另外，美元的跌势难改也是对冲基金们选择原油作为避险资产大举买入，而反过来，美元贬值将对原油价格有所支撑。
欧佩克会议难有作为
实际上，在原油价格处于50美元/桶以上的时候，本周的OPEC会议减产的可能性很小。分析OPEC的本次会议可能会出现的结果：1.OPEC不减产，也不增产。这将是一个利多的结果，很明显，现在国际原油市场资金市特征明显，基金会坐拥原油期货净多头寸76000手，上周五NYMEX原油戏剧性的走势中我们可以感受到多头气氛之强烈，这种结果对于市场当前趋势将没有任何影响；2.OPEC在本次会议上宣布增产。是否能够起到相应的作用还是个问题。实际上，OPEC除伊拉克外其实仍在超出配额产出，IEA三月月报中超出配额为20万桶/日，而OPEC内部的这个数字为50万桶/日。而且，从OPEC的剩余产能也有限，估计只有100多万桶/日左右，其中的重质原油的比重相当大。而增产仍然要考虑到当前全球的高库存的问题，并且第二季度的需求减缓问题仍然是OPEC所顾忌的。OECD成员国1月商业库存为25.7亿桶,总库存仍然较上年同期高出6,600万桶，其中美国原油库存上周已经达3.054亿桶,这是自2002年8月以来的最高水平。在第二季度供需情况没有明朗化的时候，轻举妄动是危险的，而且完全可以让市场自身来调节。由以上分析得出，第一种情况出现的可能性显然更大。
现货市场观望气氛浓厚
原油拉动下的新加坡燃料油市场涨势不减，昨日纸货报价达到228.00/228.75美元/吨。据此估算的进口成本已经达到了2530，黄埔市场报价2480左右，涨幅达到了40元左右，而黄埔市场进口商报价较少，市场观望气氛浓厚。供需方面，据有关机构预测，黄埔三月抵港船货数量约100万吨,同比大幅减少50%，其中新加坡180cst到货量约为19万吨，与去年同期相比减少了73%。从黄埔市场终端用户方面来看，今年我国电力供需关系依然紧张，电力需求用油处于稳定，近期不会有太大变化，到4月份可能有仍小部分增长空间，部分终端用户的需求也较稳定，而小炼厂方面由于国内两大集团成品油基准价没有上调，利润空间太小，需求减少。总体来看，在成品油价格不变的条件下，供应减少的同时需求也部分减少，而总需求将有可能随着价格的上涨而继续小幅减少。
综上所述，由于国际原油的强势，新加坡与黄埔市场同时创下历史新高，但从技术指标的部分背离，以及近期原油的盘面看，近期已处于资金市状态，原油在OPEC会议之后有再次上涨的可能性，之后有可能由于受高库存以及需求淡季的影响而回调，而国内燃料油期现货市场创下历史新高后，将与油价一起面临考验。
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