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江苏弘业期货研发部夏芸龙
LME铜(资讯 论坛)价自年后创出16年新高之后，始终维持在3200美金附近震荡盘整，时间已近一个月左右，此间虽然也有过高点纪录，但总体上仍属高位震荡，相对于目前的铜价而言，此次的高位震荡表现出的大特征就是震荡幅度的较小，目前的铜价已经陷入迷茫，后市如何演变成为近期关注的焦点。
铜价在盘整期间，市场基本面方面与前期相比并无太大变化。现货供应并没有明显好转，库存在经过短暂的增加之后重新开始减少，美元重新回归弱势，这一切都在支撑着铜价继续维持强势。但是笔者认为，此次决定铜价最终方向的因素将会是现货的价格。
众所周知，铜价经历了几年牛市以来，其中最主要的因素就是中国需求的增加。国内的消费直接关系到全球铜价的表现。而细心的投资者可以从最近的铜价走势中发现，国内铜现货价格已经在32000左右维持了相当长时间。此间铜价即使出现回调，现货也会以提高升水的方式保持坚挺，而如果铜价出现上扬，现货的升水也相应减少。尤其在近期外盘盘整期间，远期合约的走势受到的影响更为强烈。铜价上扬，远期合约涨幅较大；铜价调整，同样远期合约调整幅度较大。最近一系列的走势都隐约的告诉我们，目前左右铜价走势的并不是其他基本面的变化，而是现货的走势。
目前铜价已经处于历史高点，现货价格也是多年未见，从去年铜价维持在30000元开始，国内就已经陆续有一些消费企业开始减产甚至停产。如果照当时的铜价来算，现在的铜价根本很少有企业敢参与，然而现实情况是怎样的呢？铜价从30000元到32000元期间，国内的消费只出现过暂时性的减少，最终30000元的铜价仍然能被市场接受。而现在铜价已经是32000元，情况与铜价在30000元一样，很多现货企业由于对价格的顾忌而表现得较为谨慎，同样出现了减产、停产，但是市场的反应是怎样的呢？铜价并没有因为现货企业的担忧而出现下跌，反而继续保持坚挺，库存仍在持续减少，供应紧张的局面丝毫没有得到缓解。究其根本原因，关键在于投资者及现货商心理的因素。铜价在每次创出新高的同时，也是考验人们接受程度的时刻。在每一次新高出现以后，都需要经过市场的接受和认可，而这一过程并不是一天两天时间可以完成，而是需要一段时期的反复确认来完成。正如铜价当时在30000元时一样，现在30000元的铜价相信市场都可以接受，甚至有些投资者和消费企业都在后悔，为什么在30000元的时候没有多买一些铜。同样先在32000元的铜价也在经历着人们接受的过程，一旦市场接受了现在的铜价，也许明天又会有 人问为什么没有在32000元的时候多买一些铜。
观察铜价近半年的走势，我们不难发现，国内铜价的走势始终是现货表现的较为强劲，而铜价每次出现大幅的上扬基本都是在换月的时候。因此，我们与其去关注其他的基本面，倒不如更多地去关注一下现货的走势。目前铜价已经在高位据高不下，相信这正是市场在消化风险的过程。一旦有更多的消费商接受32000元的价格，消费就会出现增加，平衡自然就会被打破，那时铜价将再上台阶，就会有更高的铜价寻求市场的认可。
也许有人会有疑问，按照笔者的说法，铜价岂不是永远不回头？其实不然，根据以往的市场情况我们不难发现，铜价每一次出现高价的时候，被市场认可和接受的时间都在减少。市场在连续经过考验之后，自然会出现疯狂的时候，总有一天即使是35000元的铜价，也会有人毫无顾忌的冲进去买，那时候也是铜价转势之时。
那么铜价究竟何时转势？目前市场上的一切转势言论均属猜测，毫无理论依据。但至少有一点可以确定，只要现货价还在考验着市场，那么铜价的升势就不会出现改变。
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