大江投资：2月28日国内期货及时评

　　金属：

　　尽管上周五LME表现出一定的回落愿望，但今日沪铜(资讯 论坛)仍然坚持跳高开盘，盘中价格稳步上扬，尤其是午盘开盘后在电子盘的带动下再拔新筹。至收市各合约均有新高出现主力合约CU0504最新价31500，最高达到31650，最底下探到31140。交头不太活跃，全天共成交21682手，持仓减少2414手。上海有色金属网今日现货报价31960---32140元/吨。

　　外盘方面，周五伦铜先抑后扬。LME综合铜盘中最低滑落至3130，但其后走高，收复全部失地，报收3220.5。场内铜开在3205，最高3206，最低探至3143，报收3197。

　　基本面，最新一期CRU铜市报告显示，1月份中国铜加工材产量为33万吨，2月份考虑到春节因素预计产量会有所回落，而3-5月份中国市场的消费量将会增长，但会否超过去年的水平是值得我们重点关注的问题。由于2月份铜市消费相对较弱，国内交易所库存也于最近出现回升，3月份库存是否维持在当前水平则可能预示着中国铜市供需面是否发生了变化。

　　外汇方面，美圆走势仍然给期铜的走牛提供支持，上周五美圆指数已经彻底击穿60日均线，从此宣告美圆继续开始漫漫下行路。而欧元则是在1.2728的低点受支撑后稳步上扬。

　　综上所述，在国内用铜企业传统用铜旺季的时节，寄希望铜价大幅回落则不太现实。因此我们仍坚持前期对铜的判断，后市仍会在高位运行。

　　大豆(资讯 论坛)：

　　今日大连大豆1号505合约受到CBOT黄豆大幅上涨的影响，较昨日大幅高开68点在2745开盘，最底价2743，全天高开高走最终涨停收在2787。全天成交158198手，持仓减少27840手。

　　基本面美棉当天期价大涨的主要支撑因素仍是来自于南美的干旱天气。天气预报称，上周五～周六期间巴西南部地区仅有零星降雨，对该地区干旱缓解意义不大，而从远期来看，在未来一周内巴西南部干旱地区仍将以干热天气为主，作物生长条件有望继续恶化。上周四到周五期间阿根廷北部地区降雨比预期要少，交易商从而推断未来两天内巴西南部地区的雨量也不会很大，因此在周末前继续为CBOT大豆期价构建天气升气。周五早晨美国农业部公布的出口销售报告略呈利多。

　　技术面连豆在经过了短暂的回调整理后今日大幅高开涨停，上涨的力度明显加大期价将考验2850一线的压力，目前多单可继续持有。

　　玉米(资讯 论坛)：

　　今日玉米在大豆涨挺的强力带动下，演绎了自上市以来级别最大的上涨行情。主力合约C0505高开高走，至收市最新价为1185，最高达到1198，最低1165。全天交投踊跃，C505共成交191376手，持仓也增加了19804手，至142634手。

　　外盘方面，周五，CBOT玉米主要月合约跳空高开2美分，全天稳步攀升，主力5合约刷新13周来高点，最终各合约以大涨5-8美分收盘。5月合约开盘216美分，最高223美分，最低214 3/4美分，收盘221 1/2美分，上涨8美分；3月合约最高212 3/4美分，最低206 1/2美分，收盘211 1/2美分，上涨5 3/4美分。CBOT玉米再度发力上扬主要是受大豆期价的大幅上扬带动，同时投机基金的技术性买盘及空单回补盘也起到了推波助澜的作用。

　　基本面，由于国内玉米局部供给不足，部分地区价格出现波动：由于节前大部分用粮企业对玉米市场普遍看空，有关用粮企业采购备货也普遍较平时减少，而当前由于各地玉米到货量较少或农民手中玉米并未批量上市，一些用粮企业玉米周转库存吃紧，产生强烈的补库需求。但由于近日国内春运还没有结束，货运能力有限，致使部分地区由于短期内到货量很少，出现了供货偏紧，部分地区出现了价格小幅波动的现象。另外，国际大洋运费持续上涨提高了我国玉米出口竞争力，大连港口外贸平舱数量较前期有所增加，FOB最高报价也涨至126美元/吨。

　　技术方面，目前均线系统基本已成多头市场排列，笔者前期一直提到玉米的低点在逐步提高，显示玉米一直维持着震荡向上的走势。

　　操作上今日伴随着成交量的活跃期价迅速扩仓上行后期应主意短线的回调。

　　棉花(资讯 论坛)：

　　受上周五美棉上涨1.43美分的影响，今日郑棉高开150点左右略做冲高后全天逐波回调，主力0505合约收盘13825，上涨115个点，日K线为未回补缺口的高开小阴线。

　　虽然25日公布的美棉出口报告，显示上周美国陆地棉净出口量较前周减少40%，但由于当日美国芝加哥大豆、小麦(资讯 论坛)等期货品种的大幅上涨带动了棉花市场的多头人气，纽约棉花期货也在投机和基金买盘的支撑下强劲飚升，主力合约价格突破50美分，创出新高。从国内现货情况来看，纺织行业整体回暖，对棉花需求乐观，目前大部分收购企业存棉不多，惜售心理较重，棉商报价较节前明显提高，同时棉纱价格也出现一定涨幅，此外国际油价的高企也导致我国化纤原料价格上涨，进入夏季纱布市场回暖，应对原料价格上涨预期起支撑作用。

　　目前各个期货品种皆走出牛市行情，但技术面看郑棉期价涨幅已高，且最近期价有出现缺口就横盘整理几日的特点，故建议投资者目前已不宜追高，盘中以短线进出为主。(大江投资研发中心)

　　注：以上仅为个人观点 据此投资风险自负