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国泰君安研究所周明
春节后，几乎所有的有色金属品种价格都呈现了较为强势特征，铜(资讯 论坛)甚至创了1989年以来的新高，逼近几十年来的高位，锌等金属也创了相应的新高。金属价格的飚升引发了证券市场对金属类股票的追逐热情，相关上市公司市场表现突出。
我们曾经在《有色金属行业2005年度投资策略报告》中指出：“长期来看，我们有理由相信来自于中国等发展中国家的持续消费增长将推动行业继续呈现上升态势，有色金属资源行业仍然具有很强的投资吸引力；但是短期内，我们将更多关注一些或将导致股价向下的不确定因素。市场需要时间来证明金属价格长期将继续走强，相关的股票价格也可以走得更远。”
事实上，此轮金属行情最大的推动力依然是来自于中国。由于中国市场的介入，欧洲废铜市场价格都逼近3000美元/吨。中国买家节后的陆续进场也为国际上各种投资基金炒作提供了较好的机会，并且近期格老讲话后，美元仍显疲软，这对金属价格也起到正面推动作用。
我们认为，从目前来看，中国消费的基础还是非常扎实，但是其消费增长率料将有所减缓，金属价格的不断攀升将大大增加相关下游产业的采购成本，并且也将抑制部分下游的需求。短期内，市场供求的失衡现象还将存续，金属价格仍有望维持强势，而未来仍面临诸多不确定性。
我们相对看好铜、锌、黄金、电解铝(资讯 论坛)等金属，建议重点关注铜都铜业、兰州铝业、中孚实业、中色股份、中金岭南、中金黄金等优势企业。2005年氧化铝市场依然呈现偏紧态势，短期建议重新关注山东铝业。
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