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春节长假过后，随着国际原油期货价格的回升，上海燃料油(资讯 论坛)期货价格也悄然启动，全线稳步上行。笔者分析认为，燃料油消费将稳步增长，但短期内不会出现疯涨，距离火热行情尚有距离。
国民经济的较快增长推动了石油(包括燃料油)消费的较快增长，中国已成为全球第二大石油消费国。上周五国家统计局公布的数据显示，今年1月份中国原油产量较上年同期增长
4.2%，至1532万吨；原油加工量较上年同期增长11.4%，至2426万吨。据中国石油和化学工业协会预计，2005年我国GDP若按8.5%的增速计算，国内原油进口量仍将多于2004年，但增幅会小于2004年。
除上述原因之外，近期支持油价的主要因素还包括以下几点：
一是国际原油需求依然强劲而供应却减少。2月10日，国际能源署发布的报告中，调高了2005年全球原油需求增长预期，日需求增长152万桶，比原先预计高出8万桶；同时还调低非欧佩克(OPEC)成员国2005年原油供应增长预期，预计每日供应量只有91万桶，比原先预计的调低17.5万桶。2月16日，欧佩克在月度报告中表示，2005年全球原油需求量将增加173万桶，达到每天8478万桶，增加了8万桶/日；其中，中国原油需求将增加50万桶，达到每天700万桶；而对非欧佩克国家的供应量预测再度减少1.3万桶/日，这在很大程度上要归咎于俄国石油产量的下降。
二是美国和一些亚洲国家将实行新的燃油标准，使得轻质低硫原油需求激增，导致轻质原油与重质原油的价差拉大，而欧佩克产油国的重质原油居多，无力缓解轻质原油价格上涨的压力。
另外，二季度是全球原油的传统消费淡季，欧佩克减产保价的可能性增大。而沙特阿拉伯石油部长周一预计第二季度全球石油库存不会大幅增加，这一预测可能会减缓欧佩克对同期油价大幅下滑的疑虑。此外，欧佩克成员国认为经合组织(OECD)国家的石油库存超过56天将是过度的，并将引发有关减少供应的讨论。尽管欧佩克提高了需求预期，但在其3月份会议上它仍将倾向于减少产量，从而避免第二季度石油储备上升。
尽管燃料油价格受经济增长及原油价格上涨等利多因素的支撑，但是仍有一些因素牵制燃料油价格的继续上涨。受国家宏观经济调控、天气较冷、农业和基建开工率下降、电力需求转弱的影响，同时一些电力设备相继投产和西气东输以及2004年的基数高，燃料油的需求增幅将放慢。国内和新加坡燃料油目前的库存较大。2月7日至16日，新加坡渣油库存增加了196.6万桶，至1325.4万桶，库存增至7个月来最高水平。亚洲燃料油现货市场持续交易低迷，较高的现货价格也抑制了中国进口商的兴趣。
综上所述，燃料油将展开一轮新的上升行情。目前，上海燃料油日均线已呈现明显的多头排列，技术上有进一步上行的趋势，通过黄金分割分析显示，FU0504合约在2172附近将会遇到较大的阻力。上海证券报东华期货陶金峰
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