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本报记者 李俊 发自上海
上周五，上海期货交易所(下称“上期所”)公布的铜(资讯 论坛)库存数据显示，上期所指定的交割仓库铜库存减少9884吨，总库存降至19463吨。国内供求相当紧张的局面通过库存减少再次得到证实。
19463吨的总库存量是上期所自公布库存数据以来的最低水平。“国内现货相对期货的升水稳定，近期一直保持在1000元/吨左右。”深圳实达期货分析师陆祯铭说，“稳定的升水反映国内现货市场相当紧张，同时由于2月期铜提前结束交易，该月合约很可能无法演绎前几个月合约那样的完全‘补升水’行情(合约到期后，期货价格与现货价格相等)，因此大量库存铜流入现货，从而库存大幅下跌。”
美元走弱和中国强劲的需求是支撑铜价的两个主要因素。而近期美元反弹后，汇率对国际铜价的影响相对减弱，“中国需求”的因素成为支撑铜价最重要因素。有分析师称，目前的行情就是在炒“中国需求”，甚至有人认为，目前有国际资金在狙击中国消费买盘。
“中国买家的弱点太过明显。”浙江新华期货分析师陈里认为，“中国铜需求强劲，国内供给无法满足，只能通过进口。去年12月，在贸易条件相当恶劣的情况下，中国依然进口了10万吨左右的铜，这给了国际市场一个信号，中国买家在铜价很高的时候也一样会买入。虽然说有国外资金蓄意狙击中国买盘有点言过其实，但是中国买家暴露了弱点，告诉别人他们很缺铜，国际买家当然会不断提高报价了。”
与上期所不同的是，伦敦金属交易所(LME)铜库存在上周却出现了连续的上升：1月24日增加50吨，1月25日增加600吨，1月26日减少375吨(因当天注销仓单减少725吨，而名义库存只减少375吨，这意味着实际库存增加了350吨)，1月27日增加950吨，1月28日增加850吨。
“LME铜库存增加表明国外贸易商在待价而沽。”一位业内人士分析道。
上周，LME现货铜/3月期铜升水快速上升，上周五到达165美元/吨左右的位置。“LME现货升水反映市场对当月价格非常乐观。”金属分析师王智勇分析，“而从LME2月期权的持仓结构来看，买入期权和卖出期权分别为11137手、4415手，市场依然维持多头的看法。”
他认为，LME现货的高企以及期权多头持仓较多，目前行情很可能出现针对2月“第三个星期三”(期权履约日)的挤仓行情。
陆祯铭认为，近期铜库存持续增仓，由于担心库存大量回流，LME多头并不会过分的推高价格，但是上海库存降到了历史最低的水平，对国内的空头来说风险相当大。
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