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近期，受制于国际国内胶市供需关系、政策利空因素制约，沪胶遭遇空方主力资金沉重拦截作用，而演绎单边震荡下行走势特征，其中远期合约跌破12000元一线，成交量和持仓量规模依然较小。
目前由于国内期市整体活跃，尤其是铜(资讯 论坛)、大豆(资讯 论坛)交易活跃，棉花(资讯 论坛)、燃料油(资讯 论坛)、玉米(资讯 论坛)新品种上市渐趋活跃，分流沪胶资金
，致使沪胶交易进一步趋于低迷，成交量、持仓量继续缩减，期价涨跌缺乏成交量支持，代表性减弱，期市功能难以充分发挥，迫切需要市场各方积极关注，投入增量资金积极参与沪胶交易，才能促使沪胶重新启动，恢复合理的交易规模，充分发挥沪胶发现价格、回避风险的期市基本功能。
沪胶盘面交易显示弱势格局。沪胶近远期各合约期价横向对比维持近低中高远低态势，除近期合约RU501期价对主力合约RU503期价维持贴水外，其余合约依然维持近高远低逆基差排列态势，而时值停割季节的量仓规模相对较大的RU501和RU503双双单边下挫，促使其余合约联动走弱，其中时值割胶旺季的远期合约RU506、RU507及RU508全线跌破12000元整数位。同时盘面显示，近期沪胶成交量普遍不足5千手规模，持仓量维持在1万余手。其背景是，由于琼滇产区胶市成交价逼近12000元，对沪胶大多数合约期价维持贴水，因此，期现套利引发多头投机资金主动回吐，导致空头投机资金适时回补，致使盘面呈现价跌量仓俱减弱势特征。
由于缺乏外围增量资金进驻，及场内沉淀资金不断流失，导致沪胶成交量缩减至不足5千手规模，持仓量逐渐缩减至1万余手较小规模，在大多数合约期价维持对产区现货胶价升水背景下，持仓量缩减意味着多头资金主动回吐，空头资金适时回补，并对期价走势产生偏空作用。
沪胶近中期合约期价高于琼滇产区胶价与产销区升贴水幅度之和，导致产区胶源重新流入期市，形成库存增量，并有较多库存量重新注册成标准仓单，继而对沪胶近远期各合约期价走势构成压制作用。
按照入世承诺，明年我国将取消汽车进口配额、许可证管理，汽车进口关税下降至30%，汽车零部件进口关税下降至13%；天胶(资讯 论坛)继取消进口配额后，进口关税也将显著下调，由此不但导致进口汽车大量进口，缩减国产汽车市场份额，缩减橡胶需求消费，而且导致天胶进口成本显著下调，改变天胶进口成本与国产胶价的升贴水关系；商务部近日发出公告，根据中国入世议定书有关加入后三年内放开指定经营的规定，自2004年12月11日起，取消天然胶进口指定经营，凡符合条件的企业都可进口天胶，由此对天胶期现两市构成直接利空作用。
国际原油市场价格由51美元/桶以上价位下跌至39美元/桶，致使合成胶胶价下跌至12500-13000元/吨，对天胶胶价升水显著缩减，导致合成胶消费增长，天胶消费减弱，继而对沪胶构成利空。去年1-10月天胶产量和进口量分别为51.5万吨和103万吨，合成胶产量和进口量分别为122万吨和92万吨，天胶资源量为154.5万吨，显著小于合成胶资源量214万吨，两者共计368.5万吨，与橡胶消费量360万吨基本持平，可见胶市供需基本持平。
国际产区胶市气候适宜，割胶量增长，现货压力加重，产胶国积极扩增天胶产量和出口量，以扩展天胶种植行业销售收入，受产胶国增产和气候适宜双重利空作用，胶源现货压力渐趋沉重，泰国RSS3和印尼SIR20现货胶价双双跌破120美分/公斤，至118-120美分/公斤，进口成本下调至14516-14748元/吨，而受美国经常性项目和财政两方面高赤字影响，美元其他主要货币汇率持续贬值，指数创下80.91点新低，使东京胶持续单边下挫，一度下探115-120日元/公斤(112-117美分/公斤)低位区域，对产区胶价贴水幅度扩展，弱势特征显著。
综上所述，由于沪胶场内沉淀资金不断流失，量仓交易规模逐渐缩减，库存、仓单压力转减为增，天胶进口政策渐趋松动，进口关税将可能显著下调，相关品种原有价格显著下跌，国际国内周边胶市产销区胶价普遍下跌，尤其是国内产区胶市现货胶价演绎反季节性下跌趋势，因此，沪胶后市走势仍将继续下行，寻求低位支撑作用，部分合约期价可能考验12000元/吨一线的支撑作用。上海证券报外高桥期货施海
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