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两周以来，沪铜(资讯 论坛)期货多空双方紧张演绎巅峰对决，而金属铝(资讯 论坛)则悄悄崛起，正用火爆的行情吸引着持币观望的投资者。铝价自4月中旬从高位跳水落至15000元成本价附近后，一度发起反弹，但是很快夭折，从10月中旬开始经过两个月的低位整理后，期铝再度发力上攻，两周来成交量急剧放大，总持仓增加将近8万手。期铝正成为一个具有投资价值的新星。
从基本面分析：首先是政策面因素，中国官方宣布从2005年1月1日起对铝取消8%的出口退税，并且加征出口关税(税率大约是5%)，征税的目的主要是限制高耗能行业的过度发展。现在大多数电解铝厂都处于亏损状态，因此近期出台的这些措施将会抑制中国的电解铝产量增长，也将会限制2005年的出口量。
其次是供求关系，目前中国国内的铝年消费量大约在600万吨左右，而今年的产量约为660万吨，供应略高于需求。2005年政府将严格控制铝行业，对该行业的结构调整将加速，将强制关闭一些不具竞争力的冶炼厂，这些措施对国内铝行业的过快膨胀将起到较大的压制作用，明年国内的电解铝产量将因此不会有大幅增加。许多小型铝厂已转为铝材加工厂，这客观上也刺激了原铝的消费。中国的铝消费主要用于汽车、建筑和包装、电力等方面，因为电力价格的提高和信贷的限制将会减缓新冶炼厂的新建。据一些分析机构称，到2008年国内铝的消耗量将从目前的600万吨增加到930万吨。这样，此消彼长的结果就是明年电解铝整体将持续供小于求，对价格的支撑也将比较明显。
近几年来，我国铝工业迅猛发展，产业的集中度快速提高，成为有色金属工业增长的有力支撑。在铝工业的整个产业链中，尤其以电解铝的发展抢占头筹，但电解铝的发展也带来了能源紧张、原材料短缺、市场过剩等诸多问题，成为了国家宏观调控的主要对象。2004年以来，国家先后对电解铝出台了一系列的调控政策：严把项目审批关；紧缩资金信贷；严格土地审批制度；实行严格的环保措施；两次上调用电价格和实行区别电价；降低出口退税率；继续控制氧化铝进口、征收氧化铝进口关税等。这些调控政策的出台，极大改变了电解铝的经营环境。现电解铝生产成本升高，铝价又一路下跌，多次跌破16000元/吨大关。国内铝厂平均成本大约在16000元左右，众多的电解铝企业身陷困境，叫苦不迭。如今大多数电解铝企业可以说是迫于各方面的压力在亏本生产，长期下去，仅有的流动资金亏空后，又无外来“输血”，企业只能是关门大吉，一些电解铝企业老总如是说。
来自中国有色金属工业协会的统计，2004年1-10月，国内氧化铝产量579万吨，比去年同期增长15%，预计全年产量将达到700万吨；电解铝产量545万吨，同比增长23%，预计全年产量将达到650万吨；铝加工产量360万吨，同比增长27%。整个行业经济效益好于上年，但实现利税和利润主要集中在氧化铝企业，独立电解铝企业经济效益下降，亏损面加大。
另外，技术面分析，以AL0503为例，从均线系统看，日线多均线系统呈多头排列，虽然近日由于上涨角度太大而引起偏离较大，可能引发调整，但是上涨格局已定；从4月份的顶部和10月份的高点连接出来的下降压力线被突破来看，技术上不存在上涨的压力；从形态看，近半年来横盘出来的双底形态将给价格提供良好的支撑，并且右底部高于左底部，显示买盘增强；另外，外盘的领涨作用不容忽视，在沪铝蛰伏不动的时期里，LME三月铝在金属市场高举高打，一枝独秀。再从周均线系统来分析，0503合约已站立各中短期均线之上。这意味有一轮上扬行情。上海证券报上海中期期货徐焱
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