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万汇期货 赵奇奇
自从上周开始，伴随着美国原油及馏分油库存的再度增加，纽约原油期货价格、新加坡燃料油(资讯 论坛)现货及纸货价格以及沪燃料油期价同时迈出了加速下跌的步伐，而目前跌势仍在继续。国内春节将至，燃料油需求有望步入一段平稳期，同时沪燃料油市场资金面的相对匮乏也不利于期价的走强，燃料油期价继续下行寻底的压力在今后一段时间内恐将难
以有效缓解。
期价大幅下挫
国际原油价格仍未完全消化上周美国原油及馏分油库存增加的消息，在当前美国暖冬天气的影响下，纽约原油期货价格受假期后卖盘打击，本周一大跌近3美元，2月原油期货结算价报每桶41.32美元。市场普遍认为冬季供给将足以满足需求，同时气象预报指本周稍后美国东北部的天气将更为温和。目前临近年底，原油市场成交日趋清淡，而油价对于利空消息的反应也更加敏感。
从CFTC公布的数据来看，伴随着油价的下跌，基金正逐渐从油市中抽离资金。截止12月21日的两周时间内，纽约原油期货市场上基金共减仓2万多手，其中大部分为空头获利平仓盘居多，经过空头大量获利回吐，基金持仓已从前期的净空单近2万手转变为目前的净多单1100多手。目前纽约原油市场基金多空双方势均力敌，油价后期走势将很大程度上取决于冬季后期美国地区气温的变化及全球原油供需的新动向。
空头气氛笼罩
近段时间以来，新加坡地区燃料油价格一直受国际原油回落的影响而萎靡不振，同时近期新加坡地区燃料油库存一直保持较高水平，使燃料油价格承压沉重。另外近期燃料油供应量的大幅增加及中国需求持续低迷更加促使了价格的快速回落。周一新加坡燃料油价格再度下滑，380CST燃料油跌至每吨149.50美元的15个月低点，较周四亚洲市场收盘下滑3.20美元，而且市场预期本周将进一步走软。近期受韩国炼厂超额供应的影响，新加坡燃料油库存在过去两周累计达1200万桶之多，至1月份左右，将有300万吨来自西方的套利贸易船货到货，新加坡地区燃料油库存有望超过7月时触及的纪录高点1400万桶，韩国炼厂1月船期的供给量已经超逾70万吨，远高于通常的月均水准40-50万吨。
国内现货疲态
近期在国际原油市场和新加坡燃料油市场的走低指引下，广东黄埔燃料油市场疲态尽显，近两周以来持续走低。目前国内特别是华南地区需求不旺，而且市场出现供过于求的现象，随着价格的不断下跌，跨市套利现货商正急于出售手中的存货，这也进一步打压了燃料油现货价格。本周一，华南燃料油价格继续小幅下跌，黄埔市场新加坡品质的混调高硫180CST过驳报价在2050-2080元/吨范围，船提报价在2070-2110元/吨范围。沪燃料油期价经过上周的连续下挫，本周继续大踏步破位下行寻底，下月即将交割的1月合约期价已跌至1900元/吨附近，沪燃油市场陷入空头气氛之中。
综上所述，目前纽约原油期价开始加大下行幅度，市场氛围已全面翻空；当前新加坡地区燃料油库存也持续增加，中国燃料油需求又陷入低迷，价格将倍感压抑；沪燃料油市场一直缺乏大量资金进驻，在周边市场全面下挫之时，沪燃料油期价更是迈出了实质性下跌的步伐。短期来看，原油价格下跌幅度已不小，纽约市场空头基金也开始大举阶段性的获利平仓，同时美国冬季天气方面仍存在诸多变数，原油价格及燃料油价格短期反弹可以期待。但从中长期来看，尽管新加坡及上海燃料油价格已明显破位下行，但纽约原油期价尚站在41美元的生死关口，后市应密切关注原油期价在该关口的得失。
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