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郑琪
上周连豆呈低位横盘振荡态势，经过前一周的大跌之后，期价在低位有所企稳，价格没有下破前一周的低点，一周波幅逐渐趋于狭窄，在逢低买盘的推动下，期价突破了5日均线的阻力，但在10日均线处遭遇了较为强劲的压力，使得价格上涨的步伐有所停滞，成交量重新回复到前期低迷的状态，持仓量则明显呈1月减5月增态势，短期来看，期价在经过探底
之后，区间振荡的走势格局正在逐步形成。
从基本面上看，巴西2004/05年度大豆(资讯 论坛)播种已完成90%，略落后于去年同期92%的进度，与五年同期平均进度相当。阿根廷2004/05年度大豆作物播种工作完成了67%，远远超过了去年同期57%的播种进度。在过去的几天里，巴西、阿根廷多数地区都获得了良好降雨，地表水分充足，很好地满足了作物生长需要。未来随着南美大豆逐步进入关键的生长阶段，其长势状况将对期价产生越来越为重要的影响，从南美大豆播种工作开展至今的良好气候条件来看，今后向大豆市场传递利空影响的可能性正在逐步加大。
从需求方面的情况来看，最近的销售数据不甚理想。美国农业部公布的出口检验报告显示，截至12月2日的一周里，美国大豆出口检验量为3446.1万蒲式耳，略低于市场预测的3500万-3800万蒲式耳区间底限。这表明当前海运费高涨、国际需求不旺对美国大豆出口仍起到了一定的削弱作用。
综上所述，尽管上周美盘大豆和连豆都出现了较大幅度的回挫，但CBOT大豆最终仍牢牢守住了500美分关口，这对下探中的连豆期价提供了较为有力的支持，不过，期价经过持续两周的反弹之后，市场重新将视线聚焦到美国大豆的丰收以及南美大豆的增产为主导的基本面上来，在这种情况下，期价将回归到原有的弱势格局。
(作者为汇鑫期货分析师)
《国际金融报》 (2004年12月13日 第八版)
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