04年市场回顾与05年展望：全球胶价重心将下调(2)

　　第二部分 市场分析

　　一、天然橡胶生产状况

　　1、全球天然橡胶产量稳步增长

　　泰国从1991年起即成为世界最大的天然橡胶生产国和出口国，目前该国有600多万人从事橡胶的生产、加工和贸易，占全国人口近1／10。种有橡胶200多万公顷，橡胶产品主要有烟片胶、20号标准胶、5号恒粘标准胶和浓缩胶乳等，92%供出口，中国是其消费大国之一。泰国农业部近日公布的数据显示，泰国2004年度橡胶产量预估为303万吨，较去年同期增加5.95%。泰国商务部对外贸易部门的数据显示，2004年1-8月泰国橡胶出口为194万吨。印尼是位于泰国之后的全球第二大橡胶生产国，2004年印尼橡胶产量将从2003年的179万吨增加到195万吨，橡胶出口量将从2003年的166万吨增加到2004年的180万吨。除了继续供应主要市场美国之外，印尼将增加对中国的橡胶出口数量。2002年印尼对华出口橡胶量为4.6万吨，到2003年已增加到10.7万吨，增长幅度超过一倍。马来西亚在天然橡胶发展顶峰时，植胶面积曾达220万公顷。至1998年还有160万公顷，2000年有120万公顷。1988年年产量曾达160万吨，近年产量急剧下降，2003年该国天然橡胶产量为98.6万吨。马来西来橡胶研究会开发委员会最新预计，2004年马来西亚天然橡胶产量将略微超过100万吨，高于2003年的98.5万吨。出口量预计将与去年大体持平。据马来西亚统计局2月份发布的报告显示，2003年马来西亚天然橡胶全年出口量为94.5万吨。

　　从全球天然橡胶生产角度分析，受胶价上涨的刺激，全球天然橡胶产量从2002年开始步入增产周期，正好符合胶价上涨的周期，除东南亚三大产胶国外，印度、越南的天然橡胶产量也在近今年迅速增加，全球天然橡胶产量处于历史最高水平，经过连续3年的扩产，产能增加对于价格的压制正逐渐体现出来。

　　2、全球天然橡胶生产结构出现调整

　　从三国各胶种出口数据可以发现，标准胶占三国出口胶总量的比例呈不断上升趋势。至1998年起，标准胶所占比例已达2／3以上。

　　3、国产天然橡胶2004年小幅减产

　　2003年我国产量为56.60万吨，占世界产量的7.5%，排在泰国、印尼、马来西亚、印度之后，为全球第五大天然橡胶生产国。2004年海南受台风、虫害影响，云南由于雨季太长、降雨过于集中，今年国内天然橡胶产量会出现小幅减产，预计两个农垦的减产幅度在1万5千吨左右。中国的天然橡胶产量对比中国的天然橡胶需求而言，只是其中的一小部分，所以中国天然橡胶价格更多的还是受到全球天然橡胶供求状况的影响，国产胶库存对市场的影响力远远超过今年的减产因素。

　　二、天然橡胶的消费分析

　　1、中国汽车工业仍处于快车道

　　中国汽车工业的发展成为中国经济发展的加速器，需求的持续增加使得国内汽车产能在近几年飞速扩张。日本富士经济2004年9月13日公布中国汽车市场的调查报告，结果显示，2003年中国汽车产量由2002年的313万辆增加至444万辆，增幅达42%，排名世界第四大汽车生产国，仅次于美国、日本及德国，甚至超越法国。预计2004年将达到521万辆，2006年将达到691万辆。中国2003年的汽车销量为439万辆，排名世界第三，仅次于美国和日本，估计2004年将进一步达到约515万辆。中国汽车工业的井喷走势成为全球汽车工业发展的奇迹，巨大的市场需求和投资的迅猛增长推动了汽车工业产能的持续攀升，虽然对于汽车工业发展过热引起诸方争论，但汽车工业的发展直接带动了国内轮胎行业的飞速扩张，进而推动了国内橡胶行业的需求逐年增加。

　　2004年三季度以来，国内轿车产量增幅明显回落，10月轿车产量甚至出现负增长的状态，市场处于限产压库的阶段，其实2003年以来已经出现增速放缓的现象，当年轿车季度的增长率由111.7%→97.42%→73.48%→67.43%，呈逐季下降趋势，应该说轿车市场已进入平稳增长期，但扩张效应仍将延续，主要与当年的GNP增长率相关。与轿车市场形成鲜明对比的是，国内载重车市场一改年初产量大幅下滑的状况，自7月以来呈现出强劲的回升势头，表现为反季节的增长，由于国内运力紧张将保持相当长的时期，所以载重车的增长趋势是有一定基础的。

　　两大车种产量的此消彼涨不会对天然胶的需要产生大的影响，我们的观点是国内的汽车行业仍处于良性的增长期，轿车的调整期只是发展中的竞争优化的一种暂时现象。

　　2、国内轮胎行业仍处于集中的增长期

　　2003年我国轮胎产量(包括摩托车胎)18，785万条，比上年增加16.43%，其中子午胎产量6887万条，比上年增加39.39%，占轮胎总量的36.67%左右。

　　根据中国橡胶工业协会发布的数据，2003年中国生产了1.8785亿只轮胎，其中大约25%用于出口，部分全球最大的轮胎制造商，比如米其林、普林斯通公司都在中国设立了生产基地以制造轮胎并用于出口。

　　(1)轮胎产量继续增长

　　2004年轮胎行业继续良好的发展势头，来自国家统计局的统计显示，2004年10月国内轮胎产量2096.82万条，同比增长18%，1-10月累计产量195?315?100条，同比增长20%，蓬勃发展的对外贸易为我国橡胶工业的高速发展提供了重要的市场支撑，同时也从一个侧面反映出我们产品的竞争力有了进一步的提升。

　　(2)轮胎子午化率进一步提高

　　在生产高速增长的同时，产品结构不断优化，轮胎子午化率迈上新的台阶，据中国橡胶工业协会轮胎分会的统计，1-9月轮胎子午化率达到55.75%，达。斜交胎绝对量正缓慢下降，一方面是子午胎和斜交胎相差10%消费税，国家政策倾向性明显：一方面是包括合成橡胶在内的原材料价格大幅上涨，导致部分小轮胎厂难以为继，停产或减产。尽管如此，在我国因斜交胎尚有相当的市场，而且子午胎和斜交胎相比差价明显，这也给近期国家治理超载后斜交胎供应偏紧提供了一个很好的注解。然而这只是一个暂时的现象，相信在科学、规范、有序、理性和公平的竞争环境下，子午胎还有广阔的发展空间。2004-2005年，根据国内一些大中型企业的扩展规划，国内子午胎产能将有一个激增期，特别在载重子午胎上，企业处于争取作大作强的阶段，产能的无序扩张势必将在2005年下半年显现出来，供过于求的市场状况将难以避免，轮胎行业的新一轮洗牌将展开。

　　2002年以来，国内全钢载重子午胎发展迅猛，增长速度连续两年超过60%。据统计，2002年我国全钢胎产量为666.4万条，2003年达到1116.7万条，预计2004年我国全钢胎生产能力为2522万条，产量为1660万～1847万条，至2005年，根据国内一些大中型企业的扩展规划，国内子午胎产能仍有一个激增期，特别在载重子午胎上，企业处于争取作大作强的阶段，产能的无序扩张势必将在2005年下半年显现出来，供过于求的市场状况将难以避免，轮胎行业的新一轮洗牌将展开。

　　三、国内天然橡胶流通现状

　　国内天然橡胶的消费除了国内采购外，大部分原料依靠进口维持，2004年取消天然橡胶进口配额后，自动进入许可证阶段，目前天然橡胶进口必须委托有进口专营权的企业代理，一般贸易进口关税为20%，出口加工核销比例为48%。以后随着登记制施行和经营权的放开，贸易逐步趋向自由化。

　　天然橡胶流入中国市场有四种渠道，一般贸易、来料加工、国产复合胶、进口复合胶，来料加工占据的份额最大，复合胶近几年增长的速度惊人，2002年至今，允许在国内流通的天胶进口关税一直为20%，来料加工的关税为零，而复合胶的进口关税则为8%。正是这12%的差额(如果考虑17%的增值税效果，两者的差额实际是14.04%)，成了推动复合胶进口畸形增长的原动力。2002年至2003年，我国的复合胶进口数量分别为89?723吨和256?683吨，年增长率分别为40.60%和186.08%。2003年我国进口天胶120万吨，但是以加工贸易方式进口的天胶所占比例超过70%，以20%关税进口的数额大约为30多万吨，而以8%的关税进口的复合胶超过了25万吨，如果考虑到部分走私胶，其数量应当超过30万吨。

　　2004年中国天然橡胶边境贸易非常活跃，云南边境、广西边境的天然橡胶边境贸易份额不断扩大，由于边境贸易采取增值税和进口关税减半的征收制度，导致大量廉价胶源进入中国，一般贸易的关税税率形同虚设，20%的关税变成了名义关税。今年一般贸易进口的数量非常少，青岛保税区曾经活跃的复合胶生产也失去了竞争优势，广西东兴口岸的边贸数量迅速增加，边贸胶占国内消费市场的份额进一步增加。

　　四、合成胶的消费比例的变化状况

　　从近百年的轨迹看，合成胶的消费比值经历了两个上升期，一是在40年代初，最高接近80%，二是在50年-80年代初从30%回升到70%左右。合成胶消费比例在经历了两个周期性高值后，已经进入了一个长期的缓慢回落时期，作为合成胶和天然胶两大胶种长时间保持的60：40的消费比例，出现了调整的迹象，即天然胶的消费比例将上升。对于比值调整的直观反映是两大胶种的价格，实质是胶种成本因素的转化，从阶段性比价来看，以顺丁胶为例，2002初价格由5800元上涨至2004年三季度的16000元之上，累计涨幅在178%，但同期国产5＃胶年度农垦均价保持12500-13000元之间，新加坡市场20＃胶的累计涨幅在150%，3＃胶的累计涨幅在125%，综合而言，合成胶的涨幅已大大超过天然胶的涨幅，合成胶对天然胶比价优势逐步消退，从长期看，天然胶和合成胶一直一个保持合理的价差，现在天然胶对合成胶的价格倒挂如果长时间存在，天然胶的比价关系将一定得到调整，从这个侧面讲，天然胶的潜在需求还没有完全显现出来，因为两大胶种的比例调整需要一定的周期来实现，所以说合成胶在消费领域的比值下降将成为新的市场特征。

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