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国际金融报特约作者 胡凯西 发自上海
全球精铜(资讯 论坛)的生产平均成本大致在1450美元/吨左右，期铜目前的价位使得铜矿有极为巨大的盈利空间，市场的规律会调节商品价格。最近一年多来全球铜价飙升，令多年来为铜价低迷所困扰的矿产商重获暴利，世界各地铜矿纷纷复产。
供应趋于增长
对于能源以及基础金属等商品来说，由于供应链条复杂，供应周期较长，从勘探开发到最终形成有效供应的时间存在较长的滞后性，铜市在去年以来的大牛市中，虽然原材料价格已经大幅上涨，但是时至今日，铜精矿产量已经提高，TC/RC费用也明显改善，但是精铜供应依然存在较大的不确定性，也就使得市场在面对供应紧张、需求强劲的矛盾时，调节供应的时间周期很长，存在明显的滞后性。
国际铜研究组织最近指出，全球铜矿产能利用率的提高，加上预期中2005年全球精炼铜用量增长减缓，将会使2005年全球精炼铜供应缺口达到22万吨，2004年全球精炼铜供应缺口将达到大约70.1万吨，这将高于2003年37.6万吨的水平。预计2004年全球精炼铜需求将提高5.7%，而2005年将提高4.1%。
但生产商增产的确如火如荼：全球最大的产铜国智利国家统计局表示，10月智利铜产量较去年同期增长13.8%，10月铜产量为485458吨，今年前10个月铜产量总计4405158吨，较2003年前10个月增长9.0%。中国2004年1至10月铜产量167万吨，1至10月增长18.9%。
消费受到抑制
另一方面，因成本提高，铜产品生产商不得不减少消费量。
麦格里银行在最近报告中表示，作为推动近几年全球铜价恢复性上涨的中坚力量的中国，今年铜消费量将会在370万吨，而产量在213万吨。业内人士预测，中国快速发展的经济使今年前9个月中国铜的消费量比去年同期增长了20%，但许多铜棒和铜线生产商因金属成本提高不得不停止或减少产量。
中国铜主要零售地区上海的交易商表示，在过去一个月内现货铜的需求量已经有所下降，现货购买商对远期交货的铜价格低于即期交货的价格感到很失望。终端铜使用者不愿意购买高于32000元/吨的现货铜。除非终端产品价格自己上涨，否则铜产品生产商不能够提高他们的产品价格。但是在过去几个月中像空调等终端产品价格并没有提高，因此铜棒和铜线等产品价格也不能上涨。
业内人士称，如果现货铜价格在今年年底之前依然维持在这么高的水平上，那么铜消费量将会有所下降。
分析人士表示，中国的紧缩信贷政策将会放缓今年全年的经济增长率，也会影响许多现货铜的主要购买商———中小型铜产品生产公司，没有足够流动资金的工厂已经受到了影响。
在价值规律作用下，铜市最终将向供求平衡转化。BME公司和标准银行预计，2005年全球精炼铜供应缺口将会在2004年的基础上缩窄。投资银行高盛则预计2005年全球精炼铜供应将过剩31.4万吨，而其预计2004年全球精炼铜供应缺口将达到40.1万吨，2005年全球精炼铜供应过剩将出现在2005年的下半年。
毕竟，每磅1.00美元(每吨2200美元)的铜价对矿产企业来说已经是非常好的价格了。
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