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近期市场，随着美元的加速贬值，对人民币汇率调整的企望也逐渐升温。玉米(资讯 论坛)作为重要的出口商品，汇率的调整对价格的影响不可小视，因为它可能引发国内供需格局的重新调整，使得价格定位更加复杂和动态。
国际商品多以美元为定价基准货币，而美元汇率受到其财政赤字和经常性贸易赤字的双重压力，自2000年以来持续贬值，截至2004年11月，其贬值程度高达1/3。进入11月以来
，更有明显加速的状态。
人民币汇率体制仍是单一盯住美元。美元的贬值将给人民币带来如下影响：首先，中国需要大量进口的能源和原材料的价格因美元贬值而大幅上涨，使我们在进口方面付出更高的成本；同时，人民币紧盯美元，带来相对欧元和其他货币的贬值，这就会压制国外资金流入中国的规模和速度；第三，由于我国的外汇储备大量以美元资产的形式存在，美元贬值也就是我国外汇储备的贬值。这三个负面影响相互累加，非常现实。那么，美元汇率贬值的趋势可能延续，而使人民币升值压力将不断增加。
汇率变动对玉米市场将有何影响呢？首先从出口角度来看，中国玉米的出口市场集中在韩国、日本、东南亚等周边市场，其优势主要在于低廉的运费。目前美湾至日本和韩国的巴拿马级别货轮运费达到60美元/吨，美国玉米至韩国的到岸价(CIF价)为150美元/吨左右，而中国玉米至韩国的到岸价(CIF价)则不足145美元/吨。事实上，中国至韩国的运输费用仅为15~18美元/吨，价格仅为125~130美元/吨，中国运输至日本的报价为140美元/吨。但是人民币一旦升值，运费的优势将被玉米自身成本的劣势抵消，在出口竞争上处于不利。
从进口角度来看，目前，我国玉米进口基本为零，原因就在于进口成本远高于国内价格。以当前CBOT玉米197美分计算，南方进口成本为1600~1620元/吨，相对国内1280~1350的元/吨的价格不具备优势。南方大量的需求仍需从北方调运，但由于我国东北地区一直存在着严重的运输瓶颈，整个物流环节并不通畅且成本太高，当前，吉林主销区到广东黄埔费用占到销售价格的25%左右，非常高昂。但若人民币一旦升值，由于进口成本的降低和物流环节的相对通畅，将可能导致销区的需求转向进口，这对国内玉米市场又将构成利空。
可见，人民币汇率变动，如果升值将在进口和出口两方面对国内玉米市场形成压制。
就美国而言，美元贬值会促使在玉米出口方面获得更多的市场份额，对期价有所支撑。
中美两国不同的汇率变动趋势，对期价的影响也是不同的。定性上讲，中国玉米受到利空压制，而美国玉米则受有较强的利多效应。从趋势看，一旦汇率作出调整，玉米市场可能在国内的利空和国外的利多矛盾中，动态地寻求平衡。而平衡点应取决于人民币升值的幅度大小和国内进出口政策的调整取向。目前还不能作出定量分析。
(本文不代表本报观点，作者为成都倍特期货分析师)
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