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近半个多月以来,沪铜(资讯 论坛)一度重演类似9月中旬期价大幅飙升的一幕。但个人认为,目前铜价和前期涨势已充分反映了利多题材,在多头一片看涨气氛中,铜价牛市行情即将结束。
在过去的两到三个月内,铜供应缺口随着已报告精炼铜库存的下降而持续下降。供需数据表明,供应持续增加,但需求增长开始减缓,因而三季度末供需缺口有所减小,供求关系的变
化预示着铜价已面临牛熊转折点。此外,全球最大铜生产国智利周一发布数据,10月铜出口量较上年同期增长一倍。这种生产国铜出口量增加、铜矿产能和产量提高的现象,预计会在未来日子里屡见不鲜。
在供求关系发生变化大环境下,近日国内外铜期货市场和现货市场表现出五个需要引起重视的特征:(1)国内铜现货价格步入31000元上方后,消费商进行观望,有少量铜下游企业开始停工停产,谨慎的消费需求抑制了现货价格上升空间；(2)伦敦铜价在上涨过程中,现货/3个月升水并未同步上涨,一直在100-120美元区域停滞不前,基金挤仓行情有望在本月第三个星期三前后结束；(3)0501合约15万手巨大的双向持仓意味着多空双方在该合约上对峙,在11月现货月合约交割后,新空力量有卷土重来之势；(4)上海铜持仓报告显示,中粮期货有可能在12月份买入交割7500手现货月合约,合计3.75万吨铜,交易所库存目前仅2.4万吨,相比较而言,如此巨大的交割量预期有可能成为空方袭击的目标；(5)本周二沪铜各合约出现跳水行情,近远期价格都达到跌停板,且持仓大增1.34万手,通常价格在高位大幅震荡为构筑头部的征兆。
最后,结合近日能源市场投机资金大面积撤离,致使油价出现大幅调整,中线已形成头部形态,作为引领商品期货市场的两大风向标:原油和铜,油价的提前回落势必影响到国内外期铜做多心理。因此,现阶段我们需要对处于风口浪尖的铜价加大关注,短期市场会有所反复,但从时间周期和空间角度看,期铜牛市行情即将落幕。
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