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目前外盘持续振荡走势，而且后期进口大豆和毛豆油将逐渐到港，国内市场供给量将十分充足，并且现今国内新大豆价格有所回落，豆油市场需求清淡，预计后期国内豆油市场价格依然有走弱的可能。
综合媒体10月29日报道，近日，国内豆油现货市场继周初反弹后又趋于弱势走势，天津一级豆油报价在5950--6000元/吨，山东5850--5900元/吨，河北地区5850--5900元/吨，张
家港6000元/吨，宁波5850--5900元/吨，广州6000元/吨，辽宁地区四级豆油在5700元/吨，广州5550--5600元/吨，较上周(10月18--22日)末均抬高了50--100元/吨，但由于后期进口毛豆油及进口大豆的继续到货，豆油市场供应充足，而需求却逐渐步入消费淡季，所以豆油后市依然不容乐观。
一、进口大豆增加，给豆油市场施压
由于国际大豆市场价格连续暴跌，国内豆粕需求持续低迷，以及国家宏观调控的压力，油脂企业大量进口高价大豆导致行业严重亏损。很多中国油厂无奈对进口大豆合同大量毁约，导致一度进口不足，从目前情况来看，国内油厂因违约带来的进口下降情况已经得到改善，外商也已经开始报价，运往中国的大豆船只也在不断增加。截止到10月14日，2004/05年度中国已经在美国装船大豆155万吨，购买未装船合约250万吨，装船速度快于2003年。据统计，到十一月份以后国内每月的大豆进口到货量能够达到180--200万吨，综合考虑国内新大豆上市的因素，单纯国内市场范围内大豆供应已经不成问题，总量极有可能出现过剩。
二、进口豆油有增无减
2003/04年度(10月/9月)中国豆油进口量却创出272.1万吨的历史最高水平，这促使该年度中国豆油供给量明显增加。据市场监测处最新测算，中国2003/2004年度豆油新增供给量达693.7万吨，其中包括421.6万吨的新增产量及272.1万吨的进口量。此外，节后“新标准”对国内进口毛豆油的限制影响明显减弱，尤其是前期部分地区贸易商采购了不少进口精炼豆油，其到港成本价位一般在5900--6000元/吨以上，普遍高于目前国内一级豆油的市场“报价”，也在一定程度上加剧了当地豆油行情的下跌。
三、油厂压榨利润可观
目前,尽管豆粕豆油相继回落,但油厂利润依然在200元/吨(国产大豆压榨利润目前明显高于进口大豆,在300至400元/吨左右)。东北大豆的当地收购价格2400元/吨，当地油厂的豆粕出厂价格2350--2400元/吨左右，二级豆油的价格5700元/吨左右，油厂的加工利润在300元/吨以上。关内的沿海企业，目前使用的进口大豆的成本在2700元/吨左右，豆粕价格2500元/吨，二级豆油的价格5500元/吨左右，加工利润在200元/吨以上，处于较高的水平。压榨利润上扬，油厂仍然处于压榨暴利的时代，这种情况为以后市场行情走弱打下伏笔。
四、市场需求较弱
目前市场成交空前不旺，市场价格欲跌还休。国内大部分地区豆油市场成交十分清淡，而后期油厂加工原料的采购成本仍在不断下降，由此预计后市国内豆油价格仍有继续回落的空间。尤其是在目前国产大豆上市高峰时期，均对经销商的采购心理形成明显利空影响，使得各地经销商不敢贸然采购，退市观望者居多，所以市场成交不活跃带动各地价格接连下调。
五、外盘持续振荡，对国内市场形成利空
芝加哥期货交易所(CBOT)的豆油收盘上涨，在大豆类产品中走势最强。出口销售数据以及美国统计调查局公布的豆油库存数据对期价构成支持。此外马来西亚棕榈油期货上涨也提供了侧面支持。12月豆油收高0.28美分，报每磅21.49美分；1月豆油收高0.23美分，报21.61美分。周四(10月28日)，马来西亚棕榈油期货收盘上扬，基准的1月毛棕榈油收报1431令吉，比上一交易日上涨12令吉。美国农业部周四出台的销售报告显示豆油净销售量为1.23万吨，位于分析师的预测区间的高端，这对期价构成底部支持。 周四美国统计调查局发布9月份的大豆压榨月报，显示9月底的豆油库存为10.57亿磅，低于分析师在报告出台前的平均预测值11.08亿磅，略低于美国农业部供需报告中的预测值10.61亿磅。
综上所述，外盘持续振荡走势，给国内豆油市场带来利空影响，由于后期进口大豆和毛豆油的陆续抵港，油厂压榨利润可观，开工率有增无减，以及国产大豆价格的回落以及豆油市场整体需求清淡，所以预计后期国内豆油市场价格依然有一定回落的可能，但跌幅将不会太大，豆油市场总体仍将以弱势振荡为主。
(梁杰 编辑)
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