油价下跌迹象初露端倪

　　特约评论员 那复祺

　　大宗商品与石油的投资者们在过去数年中赚取了极高的利润，对铜的投资就是一个好的例子，当然大部分的钱还是从石油上赚来的。

　　现在，三年来市场第一次出现了不同寻常的发展，价格开始突然下跌，市场的心理 也开始改变。我们是否正处在商品市场某个大转变的开端呢？

　　数家投行发表观点称，在过去12个月里油价过高。世界经济的强劲发展带来的需求，以及对冲基金的投机策略正将油价超每桶100美元的方向推进，而中东的地缘政治问题也使这样的高油价得到一定的支持，但他们还是预测，终有一天油价会突然暴跌。

　　当然也有其他人声称，支持这么高油价的各种条件是真实的，因此油价将继续保持高位，甚至达到每桶100美元的水平。

　　我不知道世界各地将发生哪些意外事件，但暂且不考虑这些，今天我将提供简单的证据来说明石油市场确实正在经历着某些变化。这一影响同样可以从其他商品的表现看出来。

　　让我们来看一下近来商品市场的动向。

　　由于对冲基金减少持有的商品头寸，铜价与

原油价格在周三暴跌。纽约与芝加哥商品交易所的抛售风潮使路透/Jefferies商品研究局19种商品期货指数下跌了1.3%，而自2月1日以来，这一指数已累计下跌了8.5%。

　　同样地，在周三，某些重要的技术点位被击穿，这为价格的大幅波动增添了新的因素。

　　可以肯定的是，现在依然存在一定的供给限制与强劲的全球需求，这让许多分析员看涨后市，尤其是在金属市场上。

　　但问题在于这一升势仅仅是暂时性的，还是我们正在目睹更为严重的情况开始发生呢？

　　石油市场有一些非常重要的指标，这些被称为裂解价差的指标也在市场里交易，并且流动性良好。

　　原油经过加工生产出燃料油、汽油等产品，这些产品与原油之间的价差被交易员们称为裂解价差。

　　对我们来说，现今最有趣的裂解价差是汽油与原油的价差。我发现，汽油与原油的裂解价差3年来首次开始减少,并击穿了某些重要的价格水平。

　　这意味着与

汽油价格相比，目前的原油价格过高。显然，全世界的汽油价格均在承受着价格压力，而这一压力也将被传输到原油价格上。

　　实际上，在目前的油价水平，炼油厂将无法获利。因此原油价格很可能会进一步下跌，而现在的情况只是开端而已。