近一半为注销仓单 LME锌库存面临大幅减少威胁

　　本报记者 李俊 发自上海

　　春节以来，伦敦金属交易所(LME)锌期货价格最多累计下跌了近16%，是国际基本金属品种中短期跌幅最大的品种。不过，昨天的数据显示，LME库存中近半已经为注销仓单，分析人士认为，这将支撑锌价走强。

　　虽然短期跌幅巨大，但从去年7月以来LME3个月期锌价格仍然上涨了70%。看好锌未来走势的市场人士表示，在一段时间后，锌市场很有可能出现类似于2005年的铜市一样的紧张状况，这种紧张状况，目前已经开始显现，即显性库存的下降以及注销仓单的持续增加。截至昨日，LME锌库存已经下降至35.5万吨，而注销仓单增至17万吨的水平，注销仓单已占总库存的 47.89%。

　　“注销仓单代表未来一段时间库存可能的减少量。”东亚期货信息部经理陆祯铭对《第一财经日报》指出，“如此巨大的注销仓单量表明LME锌库存在未来一段时间中的减少幅度会非常大。”

　　在LME交易的6种基本金属中，只有锌的注销仓单占总库存水平的比例达到如此之高。铜的注销仓单比例为4.46%，镍为5%，铅为1.68%，锡为27%。

　　“如果锌的库存继续有效降低，那么库存水平将出现危险状态，库存对供需状况的调节功能将大大降低。在缺乏库存调节的情况下，锌价很可能再上台阶，通过价格的上涨来调节供需关系了，这就类似于现在的铜。”新加坡一位金属交易员指出。

　　据麦格理银行预测，2005年全球锌的总产量为1019万吨，总需求为1042万吨，缺口23万吨；2006年，锌的总供给1068万吨，总需求1109万吨，缺口达41万吨左右。目前的显性库存水平已经仅仅能满足全球两个星期左右的需求。如果库存继续下降，锌市场的紧张状况将更趋明显。

　　上海一位投资公司金属研究员指出，虽然近期锌价出现较大回落，但应属于技术面的调整。库存有望进一步下降，供需紧张的状况在今年内很难解决，基本面对锌价仍然提供良好的支撑。

　　近年来，随着全球经济的发展，对金属的需求不断增加。在这种强劲的需求下，锌的显性库存从2003年开始下降。2003年初，LME锌库存维持在50万吨的水平，至2004年上半年锌库存下跌至47万吨左右，2004年下半年至2005年上半年，锌库存在45万吨的水平盘整,2005年下半年至今，库存出现了加速下跌的态势，截至昨日已经跌至35.5万吨。

　　经过连续几个交易日大幅下跌后，昨日，LME3个月锌价出现反弹，截至北京时间20时，报于每吨2180美元，较上一交易日上涨了60美元。