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近一半为注销仓单 LME锌库存面临大幅减少威胁


http://finance.sina.com.cn 2006年02月15日 03:01 第一财经日报

  本报记者 李俊 发自上海

  春节以来,伦敦金属交易所(LME)锌期货价格最多累计下跌了近16%,是国际基本金属品种中短期跌幅最大的品种。不过,昨天的数据显示,LME库存中近半已经为注销仓单,分析人士认为,这将支撑锌价走强。

  虽然短期跌幅巨大,但从去年7月以来LME3个月期锌价格仍然上涨了70%。看好锌未来走势的市场人士表示,在一段时间后,锌市场很有可能出现类似于2005年的铜市一样的紧张状况,这种紧张状况,目前已经开始显现,即显性库存的下降以及注销仓单的持续增加。截至昨日,LME锌库存已经下降至35.5万吨,而注销仓单增至17万吨的水平,注销仓单已占总库存的 47.89%。

  “注销仓单代表未来一段时间库存可能的减少量。”东亚期货信息部经理陆祯铭对《第一财经日报》指出,“如此巨大的注销仓单量表明LME锌库存在未来一段时间中的减少幅度会非常大。”

  在LME交易的6种基本金属中,只有锌的注销仓单占总库存水平的比例达到如此之高。铜的注销仓单比例为4.46%,镍为5%,铅为1.68%,锡为27%。

  “如果锌的库存继续有效降低,那么库存水平将出现危险状态,库存对供需状况的调节功能将大大降低。在缺乏库存调节的情况下,锌价很可能再上台阶,通过价格的上涨来调节供需关系了,这就类似于现在的铜。”新加坡一位金属交易员指出。

  据麦格理银行预测,2005年全球锌的总产量为1019万吨,总需求为1042万吨,缺口23万吨;2006年,锌的总供给1068万吨,总需求1109万吨,缺口达41万吨左右。目前的显性库存水平已经仅仅能满足全球两个星期左右的需求。如果库存继续下降,锌市场的紧张状况将更趋明显。

  上海一位投资公司金属研究员指出,虽然近期锌价出现较大回落,但应属于技术面的调整。库存有望进一步下降,供需紧张的状况在今年内很难解决,基本面对锌价仍然提供良好的支撑。

  近年来,随着全球经济的发展,对金属的需求不断增加。在这种强劲的需求下,锌的显性库存从2003年开始下降。2003年初,LME锌库存维持在50万吨的水平,至2004年上半年锌库存下跌至47万吨左右,2004年下半年至2005年上半年,锌库存在45万吨的水平盘整,2005年下半年至今,库存出现了加速下跌的态势,截至昨日已经跌至35.5万吨。

  经过连续几个交易日大幅下跌后,昨日,LME3个月锌价出现反弹,截至北京时间20时,报于每吨2180美元,较上一交易日上涨了60美元。


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