央行储备动态推升 金价牛势不改再创25年新高

　　周洪涛

　　上周五国际现货黄金价格在纽约报收每盎司555.95美元，比前周五收盘价每盎司538.30美元上涨17.65美元，涨幅为3.28％，盘中一度涨至每盎司557.75美元，创出1988年1月以来的高点。业内人士称，因美元下滑而赶在节日周末前的大量投机性买盘重燃金价的涨势，促使纽约商品期货交易所金价升至25年新高。

　　流动资金涌入

　　纽约一黄金分析师称，由于美元下跌、欧元上涨，基金重新买入的举动将黄金推升至新高。全球各地资金充裕的投资者普遍为黄金的夺目光芒所吸引，但黄金获得储备货币地位也并不容易，因目前央行倾向于将持有的黄金变现，且市场波动性不利于金价的稳定。2006年以来，市场持续担忧地缘政治风险、通胀和弱势美元，在基金和投资者追捧下，金价持续走高。

　　2006年亚洲投资者的投资模式对外汇市场和黄金市场产生较大影响，日元和其他亚洲货币升势成为外汇市场的主题。HBOS首席分析师皮尔斯称:“如果你是上述几个亚洲国家的投资者，通常你会持有美元或其他10国集团货币作为储备货币。但你面临自己国家货币长期升势时，你会放弃10国集团货币。”他补充说，亚洲有大规模集合管理的储蓄资金在寻找出路——有些投入高收益债券、美国公债、公司债券和股市，但也有大量资金投入黄金市场。

　　高盛的全球宏观市场研究主管布坎南也指出，有大量集合管理的流动资金投入黄金市场。他说，直观上，即便

美联储收紧了银根，全球仍有相当充裕的流动资金，它们正比以前更广泛地涌入黄金市场。

　　央行储备动态推升金价

　　虽然基金对黄金的狂热追捧尚未显示降温迹象，但各国央行在将黄金纳入其储备资产的举动上则要冷静得多。欧洲央行继续按原计划执行五年期的央行售金协议；俄罗斯总统普京已要求俄罗斯央行增加该国黄金储备，但尚未作出任何付诸实施的决定；市场对亚洲央行

外汇储备多样化的揣测推升了金价，但还没有一个国家的央行正式进场购买；阿根廷央行则是各央行中唯一受到注意的黄金买家。

　　与日交易额达1.9万亿美元的外汇市场相比，黄金交易显得微不足道。有分析师表示，持有8000亿美元外汇储备的中国，不太可能很快购进黄金。Insight投资主管托马斯称，目前金价中蕴含了极大的投机成分。市场有巨额投机性资本在流动，但就像所有的投机性泡沫一样，没有人知道金价还会涨多久，涨到多高。

　　金价涨势过快

　　汇丰银行金属分析师称，尽管金价在长期内继续走高，但眼前可能猛烈回落。他说，过去六周，金价涨幅过大，涨势过快。某一时刻，金价可能出现较显著的回调。

　　德意志银行则调高了对今明两年黄金价格的预估，称对经济增长的忧虑，地缘政治风险，以及高涨的

能源价格将支撑金价。该行将2006年的金价预估值调高16％，至每盎司570.00美元；2007年预估值调高26％，至660.00美元。德意志银行在报告中称，投资性需求和金市基本面改善，是支持该行大幅上调贵金属中短期价格预估的两条主线。

　　业界预期，尽管有金价走强的刺激，但黄金产量下降趋势在2008年以前不会快速扭转。生产成本的周期性上升，以及产金国货币币值变化的冲击，也是金价上涨的部分原因。