欧佩克产能政策利空因素打开原油价格上涨空间

　　中期嘉合 李杨

　　自从NYMEX油价反弹以来，主力1月合约目前已由阶段低点57.45美元上涨到了目前的61美元附近，稳稳地站在60美元的心理关口之上。美国原油库存最近四周当中有两周库存显示下降，天气寒冷等这样辅助性的利多因素在库存下降的时候，终于发挥了其助推作用。

　　在欧佩克于12月12日召开产量会议前，欧佩克主席表示尽可能维持目前的高产量，而且还预言未来五年欧佩克的日产能应会增至3800万桶。但本周二在科威特召开的会议有点出乎市场的预料。欧佩克达成协议，遵照该组织日产2800万桶的官方产量上限，将对实际产量稍稍进行限制，欧佩克主席称目前石油市场供应良好，欧佩克备用产能12月底到期时，将不再予以维持，而且预计明年第二季石油日需求将减少至2780万桶，不排除以后讨论减产问题。

　　由于目前全球石油供需已经初步达到平衡状态，从前期的油价走势上看，目前美国原油库存持续的增加已将欧佩克增产的滞后效应反映出来了，如果欧佩克能继续保持目前的日产量水平，油价若想重新走牛难度不小。但从此次会议来看，欧佩克肯定不愿油价回落幅度过大，这也为明年初降低原油供应埋下伏笔，毕竟油价跌幅过大后将会缩减欧佩克成员国的利润。在目前供需逐步平衡的情况下，唯一可以解释欧佩克没有大幅缩减产量的原因就是：原油的居高不下会对世界经济的增长产生难以预测的抑制作用，反过来会引起世界原油需求的减少，进而会使

原油价格产生更大幅度的下跌，最后受到损失的还是欧佩克。虽说相对于两年前25-30美元的价格而言，即使油价跌到了50美元，欧佩克还是暴赚，但欧佩克是志在长远，既不希望油价过高，导致通货膨胀，又不愿意看到油价过低，使自己的利润空间被压缩。应该说欧佩克所采用一张一弛的长远战略真可谓是用心良苦。

　　在国际

原油期货交易中，约70%的交易属于投机炒作，投机炒作最容易导致油价大涨大落，在此前油价上涨的的过程中，国际基金借助欧佩克供应不足和地缘政治因素而展开的投机炒作也是油价涨势过高过快的主要原因。前期油价在供需逐步平衡的大背景下，主多基金始终无法利用这样的利多题材。但近期的道达尔、德士古伦敦油库连环大爆炸却被基金所利用，相信基金在后期依然会借着这样的题材继续炒作，这也是除了供需因素以外相当重要的题材了。

　　虽然前期在实质性利多因素相对匮乏的情况下，尤其是在近期供需比较平衡以及目前各原油需求大国已经采取了相关措施，以提高能源使用效率，油价一直处在回落中。但不可否认的是，目前依然维持在牛市当中。目前

国际油价短期重新走强的迹象非常明显，但也不大可能像以往那样持续上涨，而非常有可能震荡缓慢上行，毕竟目前的价格有些偏高。