预言家眼中：铜的颜色是青的

　　本报记者 李俊 发自上海

　　预测是一件很简单的事情，但是要预测准确就显得有些难度了，而要能准确预测2005年的铜价,难度不言而喻。今年1月份国外各大机构对全年铜价的预测，几乎全军覆没，哪怕是那些近几年来一直坚持看涨的机构，其预测值与实际值也有很大出入。

　　在年初的预测中，不管是看涨的机构，还是看空的机构都提到了一点，那就是2005年全球铜的供给关系将出现一定的变化。看空者坚持在这一年内铜的供给出现过剩的情况，铜价也将出现大幅下跌；看多者也指出全球铜的供给缺口将减少，预测铜价将在上半年保持涨势，在第三、第四季度后从高位出现回落。虽然铜价较上一年依然保持升势，但是对全年现货铜的均价预测却明显偏低。

　　那是什么原因导致各大机构对铜价的预测与实际值出现如此巨大的差异呢？在年末回首的时候，很多机构也对此提出了自己的看法，多数机构对此做出的解释是，铜价在2005年能保持如此强劲的升势，主要来自于大量超出预期的产能损失。

　　2005年，全球铜的需求的确如年初多数机构预测的那样，出现了一定的下滑。这种下滑态势在欧洲和美国表现得特别明显。国际铜研究小组的数据显示，今年1~7月全球铜的消费量较去年同期下跌了1.2%，如果扣除中国消费增长之后，西方消费下降的幅度令市场目瞪口呆。但是在需求出现下降的同时，全球铜供给也因为各种原因出现了大幅减少，从铜价的表现来看，供给的减少明显处于主导因素。

　　从目前全球实际供给与年初的机构预测情况来看，实际供给较预测减少的数量在60万吨至100万吨之间不等。

　　供给量的减少，推迟了全球铜市达到供求平衡。而这种平衡的推迟，滋生了期货市场中空头回补的浪潮。今年5月中旬之后,伦敦金属交易所(LME)期铜价格不断上涨，一时“基金逼仓”的言论充斥整个市场。当然，铜价的上涨与基金的参与是分不开的，但是，空头回补对价格上涨的推动力也不可小视。甚至有分析人士指出，铜价上涨的主因是空头回补，基金只是“趁火打劫”而已。

　　就是在空头回补和基金的共同努力下，国际铜期货价格已经达到了4000美元/吨之上，现货价格甚至超过了4200美元/吨，2005年全球铜现货均价也超过了3400美元/吨。与这些数字比起来，预测榜中最为乐观的预测也低了很多。