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一、行情回顾
上周，国际黄金市场的走势先涨后跌，总体表现偏弱。周一、周二在美圆出现短期回调的背景下，黄金价格脱离低位小幅上涨，COEMX八月期金周二达到428.5美圆的周最高价。周三受美国贸易赤字好于预期影响，美圆重拾涨势，金价转而下行，并不断下试各支撑位。八月期金最低触及418.2美圆，虽然以421.3美圆报收脱离低点但是全周下跌3.2美圆，价格
短期仍受均线压制。
二、相关背景分析
1.美国公布的各项经济数据显示经济运行良好，美联储逐步稳健的加息政策仍会继续。美圆在上周展开了技术性回调，周初在技术性因素引导下加之对周三贸易赤字较差的预期使得美圆指数两日内从90.25下跌到88.30。不过随后公布的经济数据良好，美圆很快扭转颓势，收复了大部分失地以89.70收盘。周三公布的美国5月贸易逆差为553.5亿美元，小于分析师预估的570亿美元,且低于4月修正后的贸易逆差569亿。白宫同时调降预算赤字预估，政府目前预计截至9月30日止的财年预算赤字为3330亿美元,远低于原先预估值4270亿美元,2004财年赤字则为4,120亿美元，之所以调降是由于近月来税收出乎意料地强劲。赤字问题是关乎美圆命运的主要因素，赤字的缓解有助于美圆的进一步走强。周四公布的6月零售销售出人意料地大幅成长1.7%，其中汽车,汽油和服装支出的涨幅较大，扣除汽车及零部件的零售销售增长0.7%，分析师原先预期为总体零售销售增长1.0%,扣除汽车的零售销售成长0.6%。另外6月消费者价格指数CPI持稳,因能源价格的跌幅为食品等项目的上涨所抵消。扣除食品和能源的核心CPI连续第二个月微升0.1%。总体CPI与核心CPI均低于分析师预期的0.3%和0.2%。零售数据的意外大幅走高显示了经济的活力，但CPI的走平获将对联储的利率水平产生些许的影响。总体看上周各种重要的经济数据对美圆还是例多的，因为经济在可控制的风险下良好运行。这会减少投资者对黄金的兴趣，在黄金消费淡季更是如此。
2.原油价格在多种因素促使下产生回调，但从周线看上涨趋势良好。天气的不确定性使得墨西哥湾产油区受破坏程度也充满变数，总体看飓风天气造成的损失小于预期。周中公布的热蒸馏油库存也大于预期，加上价格在如此高位置，所以原油价格出现下跌不足为奇。但是现在只能定义为牛市中的回调，高油价在相当一段时间还会继续。原油的供给已经接近极限，只要原油需求仍保持旺盛，油价再创新高只是时间问题。这对全球经济是巨大考验，而对黄金是潜在支撑。
3.基金持仓状况。CFTC公布的持仓状况显示截止到上周二，基金多头减少22148手，空头则增加9004手，基金的净多头下降到73722手。 基金在黄金上的多单减持和价格的下跌保持了一致，现在黄金已经处于420美圆以下的相对低位，基金是进一步减持多单甚至翻空还是重新增持多单是左右行情的关键。如果美圆指数能重新站稳90，基金重新增持黄金多单的可能性会很小。
三、本周行情展望
本周黄金价格继续向下寻求支撑的可能性较大。逢高作空应当成为本周的主要策略。418—420美圆对黄金有一定的支持作用，如果该价格被突破下方支撑依次在415.5和410美圆。上方的428和430美圆则有强阻力作用。目前黄金走势已经再度回到和美圆同步的轨道上来，只要美圆保持向上，黄金只能是振荡偏弱的局面。
大连黄金珠宝市场 信息部 王毅
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