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英国标准银行
上周金价有所下跌，上周三曾一度达到两周以来最低点433.5美元/盎司，而在几天前，金价一度探至3个月以来最高点443.6美元/盎司。
上周五，由于受到美联储宣布加息决定以及散布有进一步提高利率可能的信号影响
，金价继续下滑。由于美联储发布对美元汇率利好的因素，导致黄金作为替代资产吸引力减弱。现货黄金市场由于香港公众假日因素放缓了步伐，而上周五由于美国独立日(7月4日)即将来临，欧洲交易员们纷纷预期当天将是一个安静的交易日。上周四，纽约金属交易所(COMEX)黄金收盘于435.6美元/盎司，比前周五收低了5美元。
近期金价似乎摆脱了与欧元的相关性，而更多跟随原油价格的走势。高位油价直接威胁到工业产出并导致对于通胀的恐惧，这有利于支持黄金作为投资替代资产的地位。然而另一方面，由于美联储提高其基准利率0.25个百分点至3.25%，并预示执行更为紧缩的信贷政策，这帮助了美元汇率的提升。因此，黄金更有可能采取宽幅调整的交易态势而非一路上涨的方式。
5月份美国主要个人消费指数正如先前预期上升0.2%，这表明通货膨胀仍在控制之内。截至6月25日美国失业人数下降至31万人次，低于经济学家预期的中位数32.5万人次以及一周前的31.6万人次。美国消费者信心指数6月上升至105.8,为3年来新高，并提升了股票市场，但却令贵金属市场为之付出了代价。美国新一轮用以解决赤字及支持美元汇率的措施很有可能将延缓美元疲软的趋势，但考虑到美国经济的现状，消费债以及更为严重的赤字现象，美国金融市场仍极有可能遭遇麻烦。另外基于欧元区缺乏利好消息，有理由相信欧元汇率仍将在低位运行。因此，今年下半年欧元与美元均有可能继续向下探底。如果这成为现实，黄金作为避风港的地位将得到有力的提升。
现货需求方面，据世界黄金协会6月份报告，2005年第一季度最终用户黄金消费量比去年同期上升26%，需求量吸收了额外的200吨供给。然而与2004年季度平均最终消费量相比，2005年第一季度上升较为缓和，为12%。其中首饰需求上升5%，投资需求上升58%，增长部分主要来自于交易所交易基金(ETFs)及其他基金。由于印度婚礼季节行将结束，近几个月来格外旺盛的现货需求有可能将明显下降。特别是市场认为，珠宝制造商及存货商人在前段时间金价低迷时已大量吸货，这可能造成他们在未来几个月中缩减储量，以至于更低的价格也未必能吸引需求的重新崛起。
展望未来，美元与油价仍是驾驭黄金市场波动的主导力量。高油价及美元/欧元疲软的基本面有助于提高黄金作为替代资产的吸引力，然而印度及世界其他国家萎缩的现货需求，伴随着美元短期的提升则有可能把金价推向低位。在未来的几个月中，黄金更有可能呈现区间震荡型的交易形态。技术面来看，关键阻力位在445.5美元/盎司，而最初支撑位则位于426美元/盎司。(本文不代表本报观点)
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