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本报记者 李俊 发自上海
10日，伦敦金属交易所(LME)库存降至历史低点上方位置。受此影响，LME3月期铜(资讯 论坛)价格再度上涨收于3300美元/吨，现货对3月期铜升水也回到200美元/吨以上。
上周五，LME库存大幅下降2000吨，至38625吨，仅比1974年创出的38300吨历史最低
库存纪录高出325吨。库存的大幅降低对铜价起到了提振作用，LME3月期铜价格震荡走强，以3300美元/吨报收，盘中最高达3305美元/吨。库存的下降也推动了现货升水的上涨，LME现货对3月期货升水报219美元/吨。
同日，纽约金属交易所(COMEX)精铜期货也大幅走高，6月合约上涨2.95美分/磅，至163.2美分/磅，创出合约新高。
基金利用三大交易所库存水平较低，特别是COMEX和LME库存近期大幅下降的机会，发动了挤空行情。从5月中旬以来，期铜价格的升幅接近10%。最近几个交易日，期铜价格在高位出现震荡行情，价格波动幅度较大。
“库存对铜价的推动作用已经在前期被消化了，上周五LME公布库存下降的消息有助于铜价维持在高位，却无力再次推动铜价大幅上扬。”深圳实达期货研发部分析师程雄飞认为，“后期，市场对美元的关注可能增强。”
对于近期LME和COMEX库存持续减少，市场人士分析，主要是因为4月下旬以来，中国贸易条件好转，一部分打算销往欧美的铜进入了中国市场，一旦中国铜贸易条件持续恶化，铜又将流入欧美市场，到时对于缓解库存压力将起到一定帮助。
两个方面反映近期中国进口了较多的铜。首先，目前中国铜现货市场相对较弱，现货对期货当月合约的升水在300元左右，而在4月底5月初时这种升水达到2000元/吨。铜的消费商表示，目前国内铜供给较为宽松；其次，上周五上海期货交易所公布的库存数据显示，截至5月10日当周，上期所库存增加8283吨，与LME库存下降形成鲜明的对比。
但是，随着挤空行情的发生，LME期铜价格大幅上涨，现货对3月期铜升水涨至200美元以上，中国铜的贸易环境又开始恶化。截至上周五，中国铜贸易商进口一吨铜亏损超过1000元。在这种贸易条件下势必将导致未来一段时间中国铜的进口数量降低，一部分销往中国的铜将转销至其他地方，有助于增加LME和COMEX库存。
目前，由于三个交易所总库存仍然维持在较低水平，低库存对于铜价仍将起到强劲的支撑。但是，在中国进口环境恶化、铜消费淡季即将到来时，高企的铜价风险也在累积。
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