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进入6月，北半球的夏季来临，天气渐渐变得炎热起来。在国际原油市场上，原油价格经历了5月份的短暂回落震荡之后，6月份又重新开始反弹走高。在现货市场上，欧佩克一揽子原油价格近日一路攀升，从5月19日开始已经连续上涨了11个交易日，截至6月3日已升至每桶50.72美元，达到了一个多月来的最高水平。而在期货市场上，西德克萨斯原油期货(WTI)价格也在6月1日达到了自4月6日以来的最高位——54.61美元/桶。
6日，由于投资者趁近期油价攀高之机采取获利回吐操作，国际市场原油期货价格有所回落。当天，纽约商品交易所7月份交货的轻质原油期货价格下降54美分，每桶收于54.49美元。同日，伦敦国际石油交易所7月份交货的北海布伦特原油期货价格每桶下跌50美分，以53.67美元报收。
目前，全球最大的能源消费国美国正处在夏季用油高峰期，虽然美国国内石油储备比过去5年的平均水平高出8.4％，但纽约市场原油价格仍比去年同期高出42％。
从以上数据可以看出，进入6月以后，国际原油市场将可能遭遇持续“高温”。笔者认为，支持国际原油价格反弹攀升的根本原因在于导致油价高位运行的各种因素并没有消除，这主要体现在以下几方面:
第一，石油供求因素影响油价波动。根据国际能源机构最新的供需数据显示，2005年全球石油供需结构正在发生变化。近日发布的国际石油市场月报将今年全球原油需求增长预测从4月份宣布的2.1％调高至2.2％，即日均增加177万桶。调整后的全球日均原油需求量达8430万桶。报告显示，4月份全球日均总产油量仅比前一个月提高43.5万桶，全球日均产油量仅达到8425万桶。此前预测2005年全球石油供应略大于需求的假设已经被推翻。仅从供需结构来分析，我们认为，2005年油价仍将维持在较高水平。从目前情况看，世界石油供给能力的提高还需要一个过程，欧佩克的产油政策对石油价格的影响力还很强，它们不希望国际油价出现太大幅度的回落，因此，每当油价出现下降趋势时，总有个别欧佩克成员国呼吁停止增产。而且从该组织的多次申明中可以看出，它们仍然希望国际市场原油价格能维持在每桶40美元以上。因此，在经历了5月份的震荡调整之后，今后一段时期国际市场油价不大可能继续大幅下滑，可能会维持在每桶50美元的较高价位。
第二，投机资金持仓动向推动油价上涨。自去年12月以来，投机基金净持仓与油价的走势保持很强的正相关性。4月初，油价达到历史新高，投机基金持仓净多头寸也达到最大值。然而就在4月的后几个星期，基金的减仓速度惊人。以纽约原油期货市场和约为例，短短5周时间，基金净多头寸就从4月5日的88712手骤减到5月10日的85手。投机基金的持仓动向在很大程度上对期价的波动起到推波助澜的作用，从净多8万多手到85手，油价也随之跌落，前期投机溢价的泡沫被挤出，使目前的油价更为接近真实价值。相信在6月份，油品消费启动之时，投机基金会再度增持净多头寸从而推动油价上涨。
第三，世界经济发展势头导致能源需求增加。今年以来，全球经济发展速度虽然有所放缓，但经济形势依然良好。美国今年第一季度经济增长按年率计算为3.1％，虽然为2003年同期以来的最低增速，但经济发展形势依然看好，并在5月3日如期调高了基准利率。另外，美国劳工部5月3日公布的4月份美国新增就业人数为27.4万人，较前一个月有大幅上升。这表明美国经济仍然具有相当的增长潜力，从而也将导致能源需求增加。在全球经济形势依然较好的情况下，石油需求仍会保持较高水平，并可能会进一步增长。因此，支持石油价格继续高位运行的基础仍然存在。
第四，石油库存因素支持油价走强。据美国能源信息署(E I A )统计，截至5月中旬，美国商业原油库存再次增加430万桶，大幅超过预期。原油库存在最近14周内有13周增加，目前库存已达3.34亿桶，为6年来最高水平。但5月份属于油品消费淡季，一年内的库存高点通常会出现在这个时间段。但随着5月底6月初美国驾车高峰的来临，油品消费将启动，相信库存会转入逐步消耗减少的阶段，从而支持油价走强。
在供需结构基本面发生变化、经济发展势头看好的情况下，随着夏季的到来油品也将开始大量消费。笔者认为，短期内油价将在较高水平上维持震荡格局，但6月份的国际原油价格总体以涨势为主，欧佩克一揽子油价将在47－53美元/桶区间运行，而WTI原油期货价格将在50－57美元/桶的高位运行。
从国内市场来看，由于今年电力供应仍然非常紧张，较去年形势更为严峻。预计国家仍将像去年一样出台夏季用电高峰期的油价补贴政策，而刚刚颁布的燃油与电价联动政策对原油市场也是利好消息，这意味着国内原油市场的消费将进一步启动，从而使近期国内原油市场价格在总体上追随国际原油的走势。
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