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英国标准银行
伦敦金属交易所(LME)金属价格随上周相互掺杂的一系列美国经济数据的公布而上下震荡。
首先，4月份非农就业人数强劲增长27.4万人，较金融市场的预期多近10万人，显示美
国经济依然坚挺，这也符合市场对于美联储将继续加息以对抗通货膨胀的预期。伴随着美国出口额增长至历史新高，以及从中国进口的减少，这是美国贸易逆差三年以来跌幅最大的一次。这一消息的公布激励了美元汇率的向上攀升，并反向影响着基本金属的走势。然而伦敦金属交易所库存量仍在历史低位运行。商品锡存货从前一周的4550吨，下降595吨，至上周四的3955吨。
LME3月锡价继续在8000美元/吨位置挣扎着重新建立较为稳定的立足点。尽管锡金属在7900美元/吨价位再次找到强有力的支撑，并很大程度上摆脱了基金在4月中旬大量清仓所带来的负面影响，但市场在过去几周中还是基本跟随其他金属的走势。总的来说，锡价走势并不乐观，市场交易清淡且持仓量下降，这通常是交易员们撤离市场的信号。上周五LME3月锡价收盘于8050美元/吨,比前周收盘价8025美元/吨，向上微调了25美元/吨。
由于供应紧缺现象的扭转，锡价同样受到由于现货升水与3月远期价之间差价减少(从85美元跌至10美元)的影响。国际金属统计局(WBMS)公布数据表明，全球精炼锡市场在今年头两月供应盈余达9700吨，而去年同期锡市场存在5300吨的供应短缺。今年头两月锡金属产量同比上升达28.1%，达6.2万吨，数据表明，仅印度尼西亚一国的产量就上升了98.1%，达2.08万吨。尽管我们早已估计印尼精炼锡至2004年底年产可能增加12.4万吨，最新的产出数据仍大大高过预期。据国家统计局公布的数据，中国锡产量今年第一季度上升了13.5%，至24716吨。其余世界主要锡生产商(马来西亚、泰国、秘鲁、玻利维亚及巴西)产量至少与去年同期持平。
需求方面，世界金属统计局估计，全球精炼锡消费量今年1~2月份较去年同期下降了2.6%，至52300吨。一些国家消费量的增长——中国(+11.4%)、韩国(+16.2%)、日本(+3.5%)等被其他一些国家和地区消费量的减少所抵消——如美国(-8.1%)、欧盟(-21.7%)。受到由于向无铅焊剂过渡以及镀锡铁皮产品产能扩大影响，亚洲国家的需求得到支撑。这与欧洲以及美国锡消费者有限的重新积聚库存以及平淡无奇的现货溢价形成鲜明对比。另外，包装生产商们使用替代材料是另一引人担忧的因素。发展中国家(中国、印度、巴西等)镀锡铁皮市场依然强劲，而这些地区需求的强劲态势多少抵消了北美以及欧盟需求的疲软、来自替代品的威胁等所带来的负面影响。
技术面分析，商品锡在未来的一个月中将继续在7500~8500美元/吨区间震荡运行。对于该区间的向下突破将吸引消费者低价买入，反之则会引起空方高价卖出以及投机资金的获利抛货。
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