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2005年4月4日，纽约商业交易所(NYMEX)原油期货再次吸引了全世界的目光，5月到期合约在海外市场ACCESS电子交易系统中曾触及58.28美元的纪录高点，该价格刷新了4月1日刚刚创下的57.7美元/桶的历史纪录，为该交易所1983年3月推出原油期货以来近期合约的最高价格。虽然市场对此次上涨给出的解释是高盛上调预期油价，称可能会走高至每桶105美元价格；但其实更深层的原因是对于未来原油供给的担忧及基金再度增加其净多持仓引发涨势，高盛公司发表的报告只是一个导火索。目前，OPEC剩余产能有限，对油价的影响大不如从前
，再加上本身OPEC内部影响原油产量的不稳定因素也一直存在，如尼日利亚的石油工人大罢工，委内瑞拉同美国日益紧张的关系等，一旦有突发事件原油价格就会进入井喷期。
现阶段，基金在影响原油价格走势的因素中占了很大的比重，基本面的消息只是基金炒作的工具。美元贬值、通货膨胀等因素令基金在商品期货市场做多，从而对资产进行保值，原油由于其基本面的原因，成了基金的首选。分析NYMEX4月原油期货持仓可以发现，1月7日持仓量只有5万多手，当时价格45美元，随后价格反复上扬，在2月24日持仓达到24万手而价格也已突破50美元，最高到52美元。一个半月时间里持仓大幅增加近5倍，45美元至50美元就是基金建仓的价格区间。随着时间的推移。资金开始转向5月合约，基金大举建仓的时间是在2月22日，当时价位已突破50美元，持仓6万8千手。随后价格增仓上行，在3月16日期价突破55美元涨到57美元时，持仓已经放大到了23万手，同比上月增加了3倍。50美元-55美元是基金建仓的区间，那么基金若想全身而退的话，有两种办法：一是将价格推高至60美元或者更高，吸引更多的投机者入市接货，基金平仓；二是维持在当前的高价位大幅震荡洗盘造成价格很难跌下去的假象，吸引投资者入场做多，基金从而顺利出货。美国CFTC公布的最新原油期货持仓报告显示，截至3月29日基金仍持有多头164014手，净多头达73792手较上周增加4283手，处于历史高水平持仓，在基金净多持仓只增不减的情况下，原油大幅下跌的可能性很小。
基金对原油期货市场的操作(甚至说操控)已经到了越来越成熟的地步，它可以选择利于自己的因素去操作，从而在短时间内影响市场。上上周原油库存增加而汽油库存减少，基金就将重点放在前者已增加到近3年以来的最高水平来炒做，顺势平仓调整仓位，同时也为一年一度的财务报表做准备(美国大部分公司的财政年度为上一年的3月至4月到本年度的3月至4月)。而上周原油库存仍然大幅增加至近3年的高点，但基金却避重就轻地把炒作重点放在了连续4周下降的汽油库存，以汽油期货作为突破口，利用美国即将进入夏季汽油消费旺季拉高汽油价格，从而带动原油上涨，周一5月汽油期货在ACCESS电子交易系统中曾升至每加仑1.7491的记录高点。而今后一段时间，美国商业汽油库存下降的趋势还会持续，对汽油和原油的支撑也越来越明显。上海证券报金牛期货深圳 曹宇
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