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华南期货 张小庄
上周，原油突破55美元后，宣告了短期回调的结束，一鼓作气重新站上57美元的高度，高盛发布了105美元的预测，美国原油库存继续上升，美元指数的低位震荡延续，世界原油的影响因素正在变得复杂，在今后的几个月中，保持高位震荡的可能性大。并且，从近期原油特点来看，原油炒作点在供需平衡的基本面下体现多样化。
上周的原油从57美元一度回落，笔者认为是上升过程中的一次回调整理，从上周的CFTC原油期货持仓变化中，验证了这一观点。在上周的下跌过程中，基金多空头寸均出现了减仓，而空头头寸减少7238手，而多头头寸减少2955手，空头显然主动平出使得价格回落幅度受限，并且净多增加，达到73000手左右。调整之后空头的认赔并没有让多头满足，而美国汽油消费上涨的预期对原油价格施以援手，原油的总体供需是大体平衡的。在这种大前提下，基金的加入使得原油在连创历史新高而又面临季节性需求淡季之时，炒做点开始呈现多样化。上周最新的EIA库存报告中，汽油库存大幅减少290万桶，至2.14亿桶，EIA分析师预测今年夏汽油需求较去年同期将上升2%，汽油价格增长将比原先预期的更为剧烈。汽油价格两日涨幅达到8.5%，前期基金炒做被低估的世界原油需求，而当面对高库存之时，转而炒作由于炼厂能力问题而受限的汽油供应，用汽油期货的上涨带动原油期货价格。而原油库存的增加已经被市场所忽略。从炼厂当前超过90%的开工率来看，由于汽油库存问题而造成的上涨仍将拓展价格的上升空间。
原油的影响因素正在复杂化。美国整体的经济状况近期有好转迹象，但是各种指标仍然不够明确，美元近期的止跌反弹是否可延续仍有待观察。高油价之下美国经济仍然会继续向好吗？近期高盛关于石油价格的报告使得原油当日即重新收上55美元，暂不考虑原油供需基本面条件下，年初IEA曾警告今年地缘政治以及突发事件将有可能影响原油供应，使得高盛近期做出的105美元/桶的预测听起来起码不会让全部人认为这是个玩笑。个人认为高盛的预测有些夸大其辞，但地缘政治因素却不得不加以关注，委内瑞拉与美国的关系的裂痕若隐若现，伊朗核问题仍然没有彻底解决，各种矛盾都有可能激化而影响石油价格。当前正在影响市场的情况是，原油正面临炼油厂的季节性检修造成的需求减少、库存增加。而同时还有对汽油库存是否能尽快补充上来的担忧。
原油价格面临高库存影响以及技术性压力，美国原油库存从去年9月份以来一直处于增加之中，最新的库存报告中，原油已经达到了3.147亿桶，如果这个数字继续增加，对于原油价格上涨的压力也将越来越明显，同时，技术性压力也在积聚中，波浪理论分析来看，原油正处于牛市上涨大三浪中的第五浪上涨中，上涨的目标位置为65美元左右。同时其他技术指标显示，原油在创出新高的同时，背离已现，预示着震荡的出现，在市场炒作理由不充分的条件下，技术性压力将会显现。
总体看来，原油已经进入55-65美元新的震荡区间，60美元以上则有强阻力。同时，国内燃料油(资讯 论坛)黄埔市场的倒挂仍然没有解除，直馏油需求几乎消失使得180CST油品价格弹性不足，库存与成本问题使得价格将继续维持高位，并且继续呈现挤压贴水的走势，带动后续远期合约向现货价格靠拢。
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